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什么的阳光填合适的词阳光恰当的词语有哪些沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于历(lì)史平(píng)均(jūn)水平附近(jìn)。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可(kě)守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二：政策的(de)持续(xù)支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带(dài)一路”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄深(shēn)化合(hé)作(zuò)联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等(děng)，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路(lù)”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板(bǎn)块行情什么的阳光填合适的词阳光恰当的词语有哪些得到催(cuī)化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数字经济(jì)上升(shēng)为国家(jiā)战略，相关政策(cè)密(mì)集出(chū)台(tái)。今年国务(wù)院改组又新设国(guó)家数据局。运(yùn)营商作(zuò)为“数字经济”的(de)基础设施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复(fù)，带动能源链整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源产业(yè)链作为原材(cái)料高度依赖海(hǎi)外(wài)供应、同时下游需求基本集(jí)中(zhōng)在(zài)国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益于人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预(yù)期(qī)回暖，能源(yuán)产业链尤其是(shì)行业龙头(tóu)盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建(jiàn)议(yì)关(guān)注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业(yè)作为(wèi)国家重点(diǎn)支(zhī)持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期(qī)板(bǎn)块(kuài)景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带(dài)来(lái)包括化学品船与成(chéng)品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推(tuī)动(dòng)造船企业重组整合和产能优(yōu)化(huà)之下，国内(nèi)船舶(bó)制(zhì)造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性突出。经济(jì)增(zēng)速下行，高(gāo)速公什么的阳光填合适的词阳什么的阳光填合适的词阳光恰当的词语有哪些光恰当的词语有哪些(gōng)路、铁路、港口资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确(què)定性较(jiào)高。同时(shí)近几年，高速(sù)公路(lù)及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布股东回报(bào)计(jì)划，大幅提(tí)高分红比(bǐ)例(lì)以及(jí)承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基本面(miàn)有支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求(qiú)连续(xù)三个月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的(de)政策(cè)基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高(gāo)分红的板块，当前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复(fù)空间较(jiào)大。