近日(rì)，2022年营业收入303.11亿元且净利润67.96亿元(yuán)的(de)兴(xīng)发(fā)集团，其旗下子公司兴福(fú)电(diàn)子公布科创板IPO申报稿(gǎo)。四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法p>

　　兴福电子的(de)主要产品是(shì)磷(lín)酸、硫酸等，其电子级磷酸产品是半(bàn)导(dǎo)体加工过程(chéng)中的关键材料，公(gōng)司(sī)客户包括长江存储、华虹集团、中芯国际等(děng)，也获得大基(jī)金二期入股。

　　不过有意思的是(shì)，兴福(fú)电子(zi)第二大客户竟然是可口可乐，这也无(wú)意间透露了一个冷知识——可(kě)口可乐生产过程(chéng)中使用的磷酸，原来不只是常规的食品级磷(lín)酸，还用到了更高纯度的电子级(jí)磷酸(suān)。

　　另外，兴福电子间接控股股东还(hái)与第二大股东(dōng)有可(kě)复活的(de)对赌协议。且(qiě)其中一条比(bǐ)较(jiào)少见，即在兴福电子正式申报(bào)IPO后的18个月内(nèi)仍未实(shí)现合格(gé)IPO的。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴福电子主要从事从事(shì)湿电子化学(xué)品业务，公司产(chǎn)品包括磷酸、硫酸等(děng)。公(gōng)司磷酸产品按照纯(chún)度等(děng)级分为电子级磷酸、食品级磷酸，电子级磷酸可分为IC级(jí)磷(lín)酸和面板级(jí)磷酸。各(gè)磷酸产(chǎn)品的纯度等(děng)级由高(gāo)到低分别为(wèi)：IC级磷酸＞面板级磷酸＞食品(pǐn)级(jí)磷(lín)酸。

　　申报(bào)稿显示，兴福电子(zi)在生产电子级磷酸、电子级硫酸的同时会产生部分食(shí)品级磷酸(suān)、工业级硫酸(suān)等产品。其(qí)中(zhōng)2022年(nián)食品级磷酸的主营业务(wù)收入为1929.29万元(yuán)。

　　主营业务收入(rù)摘要(yào)，数据(jù)来(lái)源：申报稿(gǎo)

　　这里有个点值得一看，兴福电(diàn)子2022年(nián)第(dì)二大客户为可口(kǒu)可(kě)乐，金(jīn)额为6924.1万元，申(shēn)报(bào)稿显示(shì)的(de)主要销售内容(róng)为磷酸(suān)产品。这(zhè)个销售金(jīn)额比兴福电子当(dāng)年食(shí)品级磷(lín)酸的主营业(yè)务收入多(duō)出了4994.81万元。原因是，兴福电子(zi)电子级磷酸产品(pǐn)除销(xiāo)售给集成电(diàn)路行业、显示面板行(xíng)业客(kè)户外，还销(xiāo)售(shòu)给可口(kǒu)可乐(lè)公司、化(huà)工品(pǐn)贸易商(shāng)等其他行业客(kè)户。由于可口可乐公司对磷酸产品的品质(zhì)要求高于一般的食(shí)品级磷(lín)酸，公(gōng)司销售(shòu)给可口(kǒu)可乐公司(sī)的(de)磷酸产品等级实(shí)际为符(fú)合食(shí)品(pǐn)级要(yào)求的面板级(jí)磷酸。

　　申报稿显示，兴福电(diàn)子2020年(nián)至2022年(nián)（下称“报告期”）的营业收(shōu)入分(fēn)别为2.55亿元、5.3亿元、7.92亿元，归母净利润分别(bié)为-0.22亿(yì)元、1亿元(yuán)、1.91亿元。

　　这(zhè)里有三个看点。一是，兴福(fú)电子2022年12月进行(xíng)过前期会(huì)计差错更正及追溯(sù)调整(zhěng)，比如兴福电子原报(bào)表2020年(nián)净利润(rùn)为-744.2万元，调(diào)整后为-2167.05万元，变动(dòng)不(bù)小。

　　第二个点为，兴福(fú)电子2022年非经(jīng)常性损益为4528.14万元。某会计师事务所合伙人对记者表示，非经常性(xìng)损益是指公司发生的(de)与经营业务无直接关(guān)系，或是虽与经营业(yè)务(wù)相关，但由于(yú)其性质、金额或发生(shēng)频率，影响了(le)真实、公允(yǔn)地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。

　　扣除非经(jīng)常性损益(yì)后(hòu)，兴福电(diàn)子2022年(nián)归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)由1.91亿元(yuán)降至1.46亿元。

　　调整摘要，数据来源：申报(bào)稿

　　第三个(gè)点(diǎn)为，兴福(fú)电子2020年至2022年业绩(jì)增长(zhǎng)与主营业(yè)务毛利(lì)率(lǜ)提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中(zhōng)兴福电(diàn)子2021年(nián)和2022年的有关(guān)毛(máo)利率，已经超过申(shēn)报稿列举的同行(xíng)业可比公司(sī)平均水平。对(duì)此(cǐ)，兴福电子(zi)在申报(bào)稿中表(biǎo)示，2021年以来公司陆续(xù)实现众多集成电路客(kè)户的(de)产品认(rèn)证及(jí)批(pī)量供货，毛利(lì)率(lǜ)水平较高的(de)集(jí)成电路用湿(shī)电(diàn)子化学(xué)品(pǐn)销售(shòu)收入(r四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法ù)占比持(chí)续提升，且公司根据部分产品原(yuán)材料(liào)价格上涨(zhǎng)情(qíng)况适时调高了(le)产品销售价格(gé)，使得(dé)2021年(nián)和(hé)2022年毛(máo)利率维持在较(jiào)高水平。

　　那么，在此(cǐ)情况(kuàng)下(xià)，兴(xīng)福电子未来毛利率还有多少上升空(kōng)间(jiān)？如果(guǒ)不靠涨价(jià)，兴福电子未来是否还能持(chí)续提高业绩？

　　从股(gǔ)权结构来看，兴福电子控股(gǔ)股(gǔ)东为上市公司兴发集团，其直接持(chí)有兴福电子 55.29％的股份(fèn)。兴(xīng)福电子的间接控股股东为宜昌(chāng)兴(xīng)发。

　　兴福电子第二大股东(dōng)为国家集成电路基金二期，持股比例为9.62％。需要指出的是，兴福电子间接控股股东宜昌兴(xīng)发与国家集成电路(lù)基(jī)金(jīn)二期之间存(cún)在对赌协(xié)议(yì)。虽然随着兴(xīng)福电子(zi)IPO，相关协议已(yǐ)经终止，但回购权和随售(shòu)权存在可以“复活”的(de)条(tiáo)件，且其中(zhōng)一条比较少(shǎo)见(jiàn)，即“兴(xīng)福电子(zi)正式申报IPO后的18个月内(nèi)仍未实现合格IPO”。

　　这里有个(gè)疑惑，合格IPO是指通过上市委审议(yì)，还(hái)是指拿到证监会批文(wén)？

　　如果是指通过上市委审议，虽然申报IPO后(hòu)的18个(gè)月内没有上会结果的企业比较少(shǎo)，但不是没有例外。比如(rú)，截至2023年5月10日，上交(jiāo)所科创(chuàng)板栏(lán)目显示，处于(yú)正常(cháng)待审核阶段的合合信息和先正达(dá)，受(shòu)理(lǐ)日期已(yǐ)经超(chāo)过(guò)18个月。

　　如果是指拿到证(zhèng)监会批文(wén)，也有(yǒu)企业(yè)超(chāo)过。比如，截(jié)至(zhì)2023年5月10日，上交所科(kē)创板栏目(mù)显示(shì)，20家提交注册的企业中有2家受理日期(qī)已经(jīng)过去(qù)18个月。

　　那么(me)，兴福(fú)电子合格IPO是(shì)指哪个？如果(guǒ)18个月后(hòu)，彼时兴福电子处于正常(cháng)IPO流程(chéng)中(zhōng)，又会演绎(yì)怎么样的剧(jù)情？

　　对赌协(xié)议摘要，数据来源：申(shēn)报稿(gǎo)

　　另外，兴福电(diàn)子此次IPO拟募资15亿元，发行不超过(guò)1亿股，占(zhàn)发行后总股份的27.78％。以此计算(suàn)，兴(xīng)福电子达到的(de)目标估值为(wèi)54亿元(yuán)。值得一提(tí)的是，15家(jiā)战略投资者2021年12月对(duì)兴福电(diàn)子增资时，公(gōng)司的(de)投后估值为24.96亿元。考(kǎo)虑稀释作用后(hòu)，15家(jiā)战略(lüè)投(tóu)资者的增值率为56.23％，增值了(le)4.32亿元。

　　2023年(nián)第一(yī)季度业绩如(rú)何？

　　兴(xīng)福电子重大(dà)经常(cháng)性关联(lián)采购主(zhǔ)要系向关联方(fāng)采购黄磷(lín)、液体三氧化硫等原(yuán)材料(liào)、电力等能源以及建筑工程服(fú)务。2020年至2022年，兴福(fú)电(diàn)子(zi)的重大经常性关联采购(gòu)金额（不含建筑工(gōng)程服务采购）分(fēn)别为1.22亿(yì)元(yuán)、2.06亿元和(hé)1.95亿元，占营业成本的比(bǐ)重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大(dà)多数是向间接控股股东宜昌(chāng)兴(xīng)发的下属公司采(cǎi)购。

　　细项来看，兴(xīng)福电子部分主要原材(cái)料的(de)关联采(cǎi)购占比较(jiào)高。比(bǐ)如，报告期内，公司普通黄磷关联采购(gòu)金额占同(tóng)类产品采购总额的比例(lì)分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体三氧(yǎng)化(huà)硫关联采购金额占同类(lèi)产(chǎn)品采购总额(é)的(de)比例均为 100.00％。

　　另外申报稿显示，在主营(yíng)业(yè)务方面，兴福电子是控(kòng)股股东兴发集团合(hé)并报表(biǎo)范围内唯一从事湿电(diàn)子化学品相(xiāng)关(guān)业务的主体，与兴发集(jí)团及其控制(zhì)的其他公司主营业务及应用(yòng)领域不同。

　　虽然兴福电子没有在申报(bào)稿中对(duì)2023年第一季(jì)度业绩进行预测，但兴发集团2023年第一(yī)季度的业绩并(bìng)不好(hǎo)。

　　兴发集团2023年第一季度营业收入(rù)为65.71亿元，同比(bǐ)下(xià)降23.37％。兴发(fā)集团归母净利润为(wèi)4.49亿元，同比下降73.87％。对此，兴(xīng)发集团在公告中(zhōng)表示，归母净利润较上年(nián)同期大(dà)幅(fú)降低，主(zhǔ)要是(shì)受市(shì)场供需变(biàn)化影(yǐng)响，自2022年下半年以(yǐ)来，草甘膦、有机硅(guī)DMC等周期性产品市(shì)场价(jià)格持续下跌(diē)，在今年一季度跌幅扩大，至一季度末，草(cǎo)甘(gān)膦价格已(yǐ)跌至行业成本线附近，有机硅DMC已(yǐ)跌(diē)破行业成本(běn)线。在(zài)价格(gé)下跌过程中，公司上(shàng)述(shù)产品产(chǎn)销量同比均出现大(dà)幅下滑(huá)。

　　兴发集(jí)团也在公告中谈(tán)及湿(shī)电子(zi)化学品，即公司(sī)湿电子化学品(pǐn)、特(tè)种化(huà)学品、食品添加剂等成长性产品市场(chǎng)需(xū)求总体良(liáng)好，盈利(lì)能(néng)力保持稳定。

　　但是兴发(fā)集团另一则(zé)公告显示(shì)，湿电子化学品2023年第(dì)一季度平均售价为8250.4元/吨(dūn)，相较2022年第一季(jì)度的9873.34元(yuán)/吨下降了16.44％。

　　由于兴(xīng)发集团2022年第一季度统计口径不太一样，销量数据不太好找(zhǎo)，所以不太好具体判断(duàn)湿电子(zi)化学(xué)品相关(guān)收(shōu)入的(de)变化。

　　那么，在平(píng)均售价下(xià)降16.44％的情况下，兴(xīng)福(fú)电子(zi)2023年第(dì)一季度的业绩具(jù)体表现如何(hé)？

　　平(píng)均售价摘要，数据来源：兴发集团公告

　　违法违规方(fāng)面，兴(xīng)福电子曾受到宜昌市猇亭区城(chéng)市管理(lǐ)执法局的行政处罚，处(chù)罚金额为28.16万元。原因是兴福电(diàn)子无证建设房(fáng)屋，总违(wéi)法(fǎ)建筑面积为4,718.62平方米，总造价(jià)563.15万(wàn)元。另外，兴福电子控(kòng)股股东(dōng)兴发(fā)集团的副总经(jīng)理赵(zhào)勇于2023年(nián)4月(yuè)被(bèi)上交所予以监(jiān)管(guǎn)警示的(de)决定(dìng)，原因(yīn)是赵勇交易兴发集(jí)团可转债(zhài)构成短线(xiàn)交易(yì)。

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