财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件有(yǒu)关的(de)一(yī)个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银(yín)行和做市商组成(chéng)的委(wěi)员会一致(zhì)投(tóu)票(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖piào)通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信本(běn)来(lái)也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先一致(zhì)裁定，并没(méi)有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券文(wén)件中的排名条款和担下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖(dān)保条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在(zài)2014年(nián)的文(wén)件中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决(jué)策委员会没(méi)有对(duì)AT1债(zhài)券(quàn)是否(fǒu)构(gòu)成借款(kuǎn)资金做出(chū)任何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此举也(yě)引发了大量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域(yù)的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会(huì)，负责决(jué)定(dìng)在这个(gè)地(dì)区是(shì)否发生了(le)信贷衍生(shēng)品合约中(zhōng)定义(yì)的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞信集团债务(wù)相关的(de)CDS名(míng)义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未(wèi)区分(fēn)优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞(ruì)信的(de)最新评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的(de)损失(shī)将会(huì)由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示(shì)，从去(qù)年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会(huì)就(jiù)已经(jīng)开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后(hòu)加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运营。

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