在锂价初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流(liú)中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商们(men)近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间(jiān)预计(jì)将高(gāo)于(yú)动(dòng)力(lì)电池。换言之，从(cóng)增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落(luò)在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也(yě)给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在(zài)一(yī)季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也(yě)发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判(pàn)断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基(jī)地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其截至报告(gào)期末其存货(huò)余(y夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处ú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一(yī)季度末，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货(huò)金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料(liào)方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去(qù)库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也(yě)作(zuò)出判断认(rèn)为，储能(néng)方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计(jì)会高(gāo)于动力夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处电池，其(qí)中国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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