中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务(wù)数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务的(de)研(yán)发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现(禧与喜的区别是什么，喜字logo设计xiàn)有架(jià)上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证禧与喜的区别是什么，喜字logo设计券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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