华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是(shì)“华(huá)尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的(de)资(zī)金向老投资(zī)者支付(fù)股息。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有(yǒu)在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险的(de)情况(kuàng)下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美(měi)元年终(zhōng)净(jìng)资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价(jià)格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交易价(jià)格均低于各自的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡across 和 cross的区别，cross和across区别和用法(bǎo)指(zhǐ)责伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战(zhàn)。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份(fèn)声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激(jī)进(jìn)主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是在(zài)我们(men)今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和(hé)其他行业的(de)各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不(bù)住了！股东(dōng)权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今年(nián)2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的(de)主要业(yè)务(wù)包括披(pī)露企业的(de)会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公(gōng)开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司发过难(nán)。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学(xué)习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入(rù)了(le)以色列(liè)的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部(bù)和证(zhèng)券监管(guǎn)机(jī)构(gòu)随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到(dào)2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票(piào)在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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