今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为闲游的意思 闲游的反义词是什么0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商(shāng)各(gè)方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则(zé)上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善的(de)估(gū)值(zhí)体系对于资本(běn)市(shì)场的(de)价(jià)值发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市(shì)场支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗(qí)下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提(tí)升(shēng)或(huò)将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等(děng)配置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券(quàn)的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过(guò闲游的意思 闲游的反义词是什么)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系(xì)背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构(gòu)的(de)对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估(gū)这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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