金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同(tóng)期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因为一(yī)季(jì)度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度(dù)和企业(yè)信(xìn)贷需陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处(xū)求，而且4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)的问题(tí)，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在(zài)季末(mò)到(dào)期，使资金回流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季(jì)初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映(yìng)了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对(duì)陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题(tí)，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)在放(fàng)缓的(de)信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部(bù)分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了(le)居民端(duān)在(zài)前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进(jìn)一(yī)步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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