一度被称为“机(jī)构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动(dòng)加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市(shì)场数(shù)据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资(zī)者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做(zuò)配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人(rén)投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗)比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分(fēn)由股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高(gāo)的(de)行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研(yán)的(de)过程中(zhōng)，我们(men)发现大部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产(chǎn)组合配置中的(de)一个重(zhòng)要的(de)台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间(jiān)又(yòu)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益(yì)的认(rèn)知(zhī)将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会(huì)基于大(dà)势选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提(tí)升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都(dōu)由股民转化而(ér)来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相比个(gè)股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率更(gèng)高，也更容(róng)易受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基(jī)金管理人的持(chí)续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来(lái)更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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