本周铁(tiě)矿石(shí)期货价格(gé)大(dà)幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货(huò)主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日(rì)报记者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个(gè)交易日，铁矿石(shí)期货一直处(chù)于(yú)下(xià)跌的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价格(gé)指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下(xià)行，直接原因源(yuán)于(yú)成材表需继(jì)续(xù)走弱，二季度以(yǐ)来成材顶的速度越来越快越叫的原因消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一(yī)步发(fā)酵。成材(cái)价格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利(lì)润被(bèi)进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对(duì)炉(lú)料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价(jià)格受高(gāo)铁水产量(liàng)的(de)刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需(xū)求(qiú)复(fù)苏(sū)不(bù)畅(chàng)，成本(běn)中枢下移，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击(jī)，黑(hēi)色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈局(jú)面(miàn)。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好转，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和去(qù)年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投(tóu)安信期(qī)货(huò)高(gāo)级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不断加重导(dǎo)致铁(tiě)矿石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不(bù)大，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库存(cún)总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显低于历史平均(jūn)水平，低(dī)库存有望(wàng)成为常态，对补(bǔ)库不应有(yǒu)过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季(jì)度产量也(yě)同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续提(tí)产空间(jiān)有限(xiàn)，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响(xiǎng)，目(mù)前铁(tiě)矿石发(fā)运依(yī)然偏(piān)低(dī)，港(gǎng)口库存维持下(xià)降态(tài)势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石(shí)需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端(duān)天(tiān)气(qì)导(dǎo)致4月底5月初港口到(dào)货(huò)将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研(yán)究员(yuán)李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相对(duì)谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将(jiāng)至，下周补库需求或(huò)有增(zēng)加。综合来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端表(biǎo)现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂(chǎng)低库存(cún)补(bǔ)库对价格(gé)或形(xíng)成(chéng)支撑。可(kě)逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目(mù)前终端需(xū)求尚未有太大起(qǐ)色(sè)，市场情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持续调整后压(yā)力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间(jiān)周期(qī)看，今年(nián)大基(jī)顶的速度越来越快越叫的原因调(diào)是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为(wèi)波折，供(gōng)需边际上仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出，价格波动幅度(dù)较(jiào)前两年将有明显下降。这也(yě)意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计市场(chǎng)整(zhěng)体以区间振荡为(wèi)主，节(jié)奏上(shàng)或先抑(yì)后(hòu)扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍(réng)是需求复苏力度。

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