近日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，募集规(guī)模(mó)上限(xiàn)均为20亿元(yuán)，合计募集上限为(wèi)60亿元。目前，作为时下热门主线的(de)中特估行情持续发酵，市(shì)场(chǎng)也预(yù)期此次央企主题的ETF发售或将从情绪(xù)面和资金面助推中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居前(qián)，领涨(zhǎng)板块方向一览

　　复(fù)盘(pán)今(jīn)年以来行(xíng)情，中特(tè)估行情带动央国企上市(shì)公(gōng)司价值重估，同时，其(qí)也(yě)催化多个相关板(bǎn)块和个股迎来上涨行情。截至5月(yuè)12日(rì)收盘，不(bù)计算年内上市新股，A股整(zhěng)体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企业个股平均上涨近9.61％（中位(wèi)数(shù)涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅(fú)则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业(yè)仅上涨(zhǎng)近(jìn)3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万(wàn)一级）来(lái)看，年内涨幅居前(qián)的(de)国企股中，传媒、计算(suàn)机、通信、家用电(diàn)器(qì)、建筑装饰板块个股(gǔ)均值涨幅(fú)相对居前，而基础化工(gōng)、食品饮料(liào)、商贸零售、轻工(gōng)制造(zào)、美(měi)容护理板块个股(gǔ)则表现(xiàn)不佳。若(ruò)分细分(fēn)板(bǎn)块（申万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居(jū)前的方向为出版(bǎn)、影视(shì)院线、计算机设(shè)备、养殖业、数(shù)字媒(méi)体(tǐ)板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能(néng)源金属(shǔ)、电池板块个股平(píng)均跌幅(fú)居(jū)前。

注：分板块统计国(guó)企股年(nián)内涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关(guān)注(zhù)景(jǐng)气低估方向

　　随着中特(tè)估行情发酵(jiào)月余，部分高位人气股近期也有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日至12日）行情(qíng)统计(jì)，上海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等(děng)多股(gǔ)回调近20％。从资金面来看(kàn)，作(zuò)为市场“聪明钱”的北(běi)向(xiàng)资金近(jìn)两日(rì)（5月11日至12日(rì)）也一别(bié)此(cǐ)前连续6日加(jiā)仓而减持，不(bù)过，具(jù)体个股方面，仍(réng)有不少个(gè)股获逆市加(jiā)仓(cāng)，其中，中(zhōng)国中铁、中国石化(huà)、片仔癀(huáng)、中国石油、设计总院本周累计加(jiā)仓均在(zài)3亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)。

　　山西证券近日研报指出，现有(yǒu)的“中特估”概念(niàn)引发(fā)的估值修复仍在(zài)演绎(yì)。短(duǎn)期行(xíng)情在热点题材上体现出(chū)较高的赚(zhuàn)钱(qián)效应。长(zhǎng)期在国企改(gǎi)革的深度价(jià)值(zhí)挖掘方面仍有较大增(zēng)长空间。结合政策(cè)方向来(lái)看，未来的(de)投资机会主要(yào)围绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源(yuán)整合型：关注央企战略(lüè)性重组和(hé)专业化整合，以及(jí)存(cún)在优质资产注入上(shàng)市平台或重组预期的(de)板(bǎn)块和标(biāo)的，如军工、交运等蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗。

　　2）基本(běn)面改善(shàn)型(xíng)：此前蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗基本面较弱(ruò)，但因行业景气(qì)、周期(qī)上行等原因，近期有所改善，并有(yǒu)望持续向好，如(rú)建(jiàn)筑和船(chuán)舶制造(zào)等。

　　3）价值重估(gū)型：此(cǐ)前(qián)估值(zhí)明显(xiǎn)偏低，但是受益业务预期(qī)与估值(zhí)逻辑(jí)变化，催生重估行情，如公共事业领域(yù)与(yǔ)三(sān)大(dà)通(tōng)信运营(yíng)商等。重点关注行业：船舶(bó)、建筑、军工、公共事(shì)业、交运和通信(xìn)。

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