大型股(gǔ)推(tuī)动了2023年的美股市场(chǎng)的反弹，但这种情况可能不会持续太(tài)久。

　　摩(mó)根大通策略师Jason Hunter认为，随着经济衰(shuāi)退逼近(jìn)，这些(xiē)市场领军股现在(zài)面(miàn)临的抛售(shòu)风险要比其(qí)他股票更大。

　　Hunter周四（5月1日）在(zài)接(jiē)受(shòu)采访时表示，“到(dào)目(mù)前(qián)为(wèi)止，股(gǔ)市一直保持(chí)稳定，更多的是向优(yōu)质资产和(hé)现金转移，这种情(qíng)况比我们想象的要持续得长一(yī)些，但(dàn)我(wǒ)们(men)仍然认为，最(zuì)终股价将更全面地(dì)反映经济衰(shuāi)退的(de)可能性。”

　　他解释道(dào)，看涨势头集中在一个领(lǐng)域，因此(cǐ)只(zhǐ)有少数几只大型公司(sī)的股票(piào)引领市场走(zǒu)高。他同时也补充道，市场行为通(tōng)常(cháng)与增长放缓的(de)经济环境有(yǒu)关。

　　“这是(shì)典型的(de)周期后期(qī)行为(wèi)，即随着经济增长(zhǎng)开始减速，但并未(wèi)进入负(fù)增长(zhǎng)区(qū)间，资(zī)金(jīn)就会流向(xiàng)更反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数优质(zhì)的股票，并且越(yuè)来越集中，”Hunter指出。

　　如今，随着(zhe)美(měi)国(guó)经济数据开始向收缩(suō)的方向恶(è)化，投资者将越(yuè)来越看空(kōng)股市，并开始(shǐ)转向现金(jīn)。

　反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数　Hunter指出，“在某个时候，当增长数据(jù)开始(shǐ)进一(yī)步减速，向负增长方(fāng)向滑去时，你往(wǎng)往会看(kàn)到对高质量资产的(de)投资转(zhuǎn)向对(duì)现金的投资。”

　　这就意(yì)味着，这些大型公(gōng)司股价的(de)稳定可能是(shì)暂时的，Hunter称，“它们(men)可能比周期性公司面(miàn)临更大的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首席市场(chǎng)技(jì)术人员Jonathan Krinsky就曾指(zhǐ)出，“我们的(de)观点是，大型科技股一直受(shòu)益于其他(tā)行业的抛售，但最终一旦这种轮转(zhuǎn)结(jié)束(shù)，这(zhè)些指数将相当(dāng)脆弱。这种分散通常发(fā)生在市场反(fǎn)弹的后期。”

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