近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的(de)天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今(jīn)年4月，位黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗(wèi)于(yú)北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗有限公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦(yuè)信息技(jì)术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任(rèn)公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是(shì)靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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