今年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了(le)避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门(mén)，基(jī)金公司也积(jī)极(jí)布局(jú)相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都(dōu)有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是(shì)资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极(jí)布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)示，建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步(bù)的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的(de)“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)具(jù)备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数(shù)历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整(zhěng)体平均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革(gé)的(de)投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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