今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(c日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家hǎn)品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期对(duì)于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大(dà)于100万(wàn)份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发(fā)行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商(shāng)各(gè)方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存(cún)在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发(fā)售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带(dài)来(lái)分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来(lái)资本市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以(日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家yǐ)来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政策(cè)的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的(de)长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院(yuàn)国(guó)资委下(xià)属现 金分红(hóng)或(huò)回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及(jí)后(hòu)续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投(tóu)资(zī)部(bù)副(fù)总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深300和上证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(y日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家āng)企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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