海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑(huá)，利润向(xiàng)下游转移；中游制造(zào)盈(yíng)利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄(zhǎi)，计比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁算机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改(gǎi)善幅度放缓，券商(shāng)和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净利单季同比(bǐ)已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利(lì)有待(dài)改善，其(qí)中受益于国(guó)产替代的半导(dǎo)体材料(liào)和半导体设备维持(chí)较(jiào)高增(zēng)速，其中设(shè)备盈利加速增(zēng)长；低碳经济景气度高位回落，新型电(diàn)网(wǎng)盈利增速持续(xù)提升，主要受(shòu)益于储能的快速发展(zhǎn)。

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