美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认(rèn)了周三的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的(de)数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们(men)对存款安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决(jué)定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加(jiā)息对(duì)经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息(xī)会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美(měi)国即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)merry什么意思 merry是彩虹社的吗将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格(gé)下(xià)跌(diē)带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能(néng)化(huà)分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóumerry什么意思 merry是彩虹社的吗)的织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最大(dà)的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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