今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏(hóng)观经(jīng)开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市(shì)场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制(zhì)造业(yè)等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽(suī)然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的(de)方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期(qī)临近(jìn)尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在(zài)高位的(de)背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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