中(zhōng)国金融行(xíng)业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有野村(cū环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语n)集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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