5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利率的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理(lǐ)层(céng)的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍(réng)将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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