近日，基(jī)金一季报渐(jiàn)次披露，券(quàn)商资管一季度的成绩单(dān)与(yǔ)最新观点(diǎn)也随之浮出水面。

一(yī)季度市(shì)场波动(dòng)较大、三大指数表 现分(fēn)化，上证指数涨(zhǎng)2.23%，深证成指跌1.30%，创业板指跌3.87%。从业(yè)绩(jì)来看(kàn)，不少券商资管的公(gōng)募基金产品净值取得正收益，相(xiāng)较去年(nián)四季度有所(suǒ)“回血”。

由东方红资 产管理的王焯(chāo)、张锋共同管理的(de)东(dōng)方红启恒(héng)三年持有混合A，在今年一季度净(jìng)值增(zēng)长了10.08%，该基金截至(zhì)一(yī)季度末最(zuì)新规模为105.97亿元（A、C份额合并计算）。由中泰资管姜诚、王桃共同管理的(de)中泰红利优选一年持有净值增长了10.14%，该基金截至一季度末最新规模为6.01亿元。由蔡志鹏管理的(de)东方红创新趋势在一季度净值增长了8.93%，最新规模为18.81亿元。

管理规模方面，东方红资产管(guǎn)理在权益规模上遥遥领先。Wind数据显(xiǎn)示，券商(shāng)资管权益类基(jī)金(jīn)经理中，公募管理规模排名靠前的包括东方红(hóng)资产管理的李竞(jìng)（管理规(guī)模134.15亿元）、王延飞（129.43亿元）、周云(yún)（109.07亿元(yuán)）、王焯（105.97亿元(yuán)）、张锋（105.97亿元）、苗宇（97.17亿(yì)元），以及(jí)中泰资管的姜诚（126.28亿元）。

中泰资管姜(jiāng)诚：企业长期分红能力更重要

中泰资管权益公募投资(zī)部总经理姜诚管理的代表产品——中(zhōng)泰星元价值优选A，在一季度净值增(zēng)长了6.37%，股票仓位高达93.36%，已经连续4个季度维持90%以上的(de)股票仓位。

姜诚(chéng)十大重仓股与上一季度变化(huà)不大，制造业、银
行占比较高，十(shí)大重仓(cāng)股分别是太阳纸业、中国建筑、工商银
行、招商银行、华鲁恒升(shēng)、建发股份、苏泊尔、保(bǎo)利发展、海螺水泥(ní)、美的(de)集团。从持仓变化来(lái)看，姜诚小幅(fú)加仓(cāng)华鲁恒升、保利发展。

姜诚(chéng)在 一季报中表示(shì)：“目前来看，很多行业最差的状态已过，有些正处于最差(chà)状态。有竞争优势(shì)的企业在行(xíng)业低点(diǎn)仍能获得可观利润(rùn)，它 们是大浪淘沙之后的佼佼者，价格又让人(rén)放心，是我们格外珍(zhēn)视的(de)好(hǎo)标的。”

姜诚还提到，近几(jǐ)年上市公司分(fēn)红率持续提升，原(yuán)因一是资本支出需求下降，二(èr)是公司治理水平提(tí)升(shēng)。“是一件好事(shì)儿，毕竟分红是股票经济价(jià)值的
唯一来(lái)源。但也不必把短期分红收益率看得过于重要，长期分红能力(lì)更重要。”

中信证(zhèng)券资管刘琦(qí)：市场信心
边际上向好

中信证(zhèng)券资管权益投资部负责人、权益投资经理刘琦管理(lǐ)的中信证券红利价值一年持有A，在一季度净值(zhí)增长了5.47%，最新规模为48.27亿元（A、B、C份(fèn)额合(hé)并 计算）。

从持仓来看，刘(liú)琦在一(yī)季度保持高仓位运作(zuò)，中信(xìn)证券红利价值一年持有A股(gǔ)票仓位高(gāo)达90.98%。刘琦(qí)在一季报中表示，“账户在有色、石油公用事(shì)业等方面(miàn)维持了超配，在(zài)金融、钢铁等行业维(wéi)持低配
”，并且“对于长期看好的核心股票(piào)继续加大配置力度”。重仓股方面，刘琦最新 十大重仓股为紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、阳光电(diàn)源(yuán)、中(zhōng)远海能、恒瑞医药、牧原股份(fèn)、金(jīn)诚信、中国海(hǎi)油、银泰黄金、长江电力。

刘琦在一
季报中(zhōng)称，目前国内(nèi)经济仍处(chù)于(yú)弱(ruò)复苏状态，进入(rù)3月份经(jīng)济动(dòng)能成为核心关注因素。市场期待稳(wěn)增长(zhǎng)政策的落地节奏和力度。美债利率(lǜ)下行预(yù)期开(kāi)始启动(dòng)，虽(suī)然市场反应(yīng)力度较大，但(dàn)仍在过(guò)程中。经过大幅下跌后，估值低是A股市场(chǎng)最大的吸引力。市场信心总(zǒng)体上依然偏(piān)弱，但边际上向好。

“经过前期各种风险事件的压(yā)力测(cè)试，市场的底(dǐ)部基本上探明。后续随着情绪修复，市场将逐步企稳；如果 稳增(zēng)长政(zhèng)策(cè)持续落地，市(shì)场的持(chí)续性有望走得更长
。”刘琦称(chēng)。

东方(fāng)红资产管理周云：对经济和市场长期乐(lè)观

近年(nián)来关注度较高的周云(yún)管理的(de)东方红新动力(lì)A在一季度净值小幅下跌3.97%。周云在一季报解释(shì)称，该产品有一部分中小市值股票暴露，一季度未能取得正收益。不过，从长期业绩来看，周云该产品近五年收益率超50%。

周云整体而言股票仓位适中，以东(dōng)方红新动力(lì)A为例，该基金股票仓位为(wèi)77.68%，相比去年四季度的72.58%有所(suǒ)提升。重仓股方面，周云一季度
新进大秦(qín)铁路、隧道股份，大幅加仓博迁新材。

观点方面，周云表示，这轮经(jīng)济承压与以往(wǎng)有所不同，以往历次经济复苏都是通过(guò)地产和基建实现了宽货币向宽信(xìn)用的传导。然而这一轮，在地产下行和地方化债的(de)影响下(xià)，信用周期一直无(wú)法开启，也不(bù)可能(néng)再走老路。“经济增长的新旧动能转化 需要时间去完成，虽(suī)然过(guò)去几年经济和市场表现可能未达到市场预期，但我(wǒ)对经济和市场的观点是长期乐
观的(de)。”

责编：桂(guì)衍民

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