实锤！利好突袭，外资重大转变！

外资(zī)重新定价(jià)中国资产。

最(zuì)新数据(jù)显示，外资陆续出现重大转(zhuǎn)变。据国际金融(róng)协会（IIF）最新发布的报告显示，今年3月份是自去年(nián)6月以来，中国股市、债市首次同(tóng)时获得外国资金的(de)净买入，分(fēn)别获17亿美元（约合人民币123亿元）、21亿美元（约(yuē)合人民币152亿元）的外资净买入(rù)。

同(tóng)时，外资(zī)机构对中国资产的预期展(zhǎn)望也在改善。高盛亚太首(shǒu)席股票策略(lüè)师Timothy Moe日(rì)前在(zài)举行(xíng)的(de)媒体(tǐ)会上表示，今年(nián)中国指数的表现超出市场预期，仍看好A股市场发展，维持A股(gǔ)“超配”评级。高盛判断，随着上市公司现金分红、股票回购、公司(sī)治理(lǐ)、国内外机构(gòu)和长线资金参与水平不断与国(guó)际成熟市场看(kàn)齐(qí)，A股市(shì)场或(huò)将有20%甚至40%的上行潜力。

值得注意的是(shì)，中国香港市场已经率先爆发，本周前三个交易日(rì)，恒(héng)生指数累(lèi)计涨幅超6%，恒生科技(jì)指数累计涨幅更是超(chāo)过9%。其中，互联网龙(lóng)头(tóu)强势领涨，腾讯周内累计涨(zhǎng)幅达13.3%，美团周内(nèi)累计涨幅超19%，最(zuì)新收盘价相比今年2月(yuè)低(dī)点(diǎn)已(yǐ)接近翻倍。

突传(chuán)利好(hǎo)

美东时间4月23日，国际金融协(xié)会（IIF）在(zài)最新发布的报(bào)告中表示(shì)，今年3月份，外国(guó)投资者在新兴市(shì)场投资组合中增加了约327亿美(měi)元，这(zhè)是外国资金连续第五(wǔ)个月净流(liú)入新兴市场。

国际金融协会表示，今年3月新兴市场的债市和股市的(de)资金流入均为正值，其中股市吸纳102亿美元，债市吸纳225亿美元。

报告显示，今年3月份是(shì)自去年6月(yuè)以来，中国(guó)股(gǔ)市、债市首次同时获得外国资金的净买入，分别获(huò)17亿美元（约合(hé)人民币(bì)123亿元）、21亿美元（约合人(rén)民币152亿元）的外资净买入。

分析(xī)人士指(zhǐ)出，目前A股市场低估值的吸引力正在逐步显现，随着国内经济增长政策的持续(xù)落地，影响A股市场定(dìng)价的分子(zi)端盈利(lì)水平和分母端流动性(xìng)因子均有(yǒu)望得到边际改善，外资净流入势头或将进一步加(jiā)大。

摩根士(shì)丹利认为，全球资金正在重返中国股(gǔ)市。随着部分基金对中国市(shì)场的(de)看跌情绪(xù)有所缓和，全球长期投(tóu)资(zī)者撤出A股(gǔ)和港股的(de)行动，已经暂停(tíng)。

另(lìng)外，据报告显示，今年3月份(fèn)也是自2021年9月以来，新兴市场(chǎng)中的中国和非中国股债市场首次同时出现月度流入。

相比(bǐ)之下，今年2月的新兴市(shì)场整体月度(dù)数据为净流入205亿美元，去年(nián)3月为流出91亿(yì)美元。

国际金融协会(huì)经(jīng)济学家(jiā)乔纳森•福尔顿（Jonathan fortune）表示(shì)：“除中国以外(wài)的(de)新兴市场债券流(liú)入更为强(qiáng)劲，这主要得益于少数几个特定的新兴市(shì)场大规模发(fā)行债券，以(yǐ)及套利交易的积(jī)极(jí)影响(xiǎng)。此外，市场对整个新兴(xīng)市场本币债务的兴(xīng)趣也提振了整(zhěng)体数据(jù)。”

外资巨头唱多

净(jìng)买入中国资产的同时(shí)，外资机构对(duì)中国资产的预期(qī)也正在发生重大(dà)转变。近期包括瑞银、摩根士丹利、桥水等外资巨头纷纷唱多中国市场。

4月(yuè)24日消息，高盛(shèng)亚太(tài)首席股票策略师慕天辉（Timothy Moe）日(rì)前在高盛举行的媒体会上(shàng)表示，今年(nián)中国指数的表现(xiàn)超出市场预期，仍看好A股市场发展，维持A股“超配(pèi)”评级。

高(gāo)盛分析师表示(shì)，过去(qù)一个月中，走访了美国、新加坡、东京等(děng)多地，与(yǔ)投(tóu)资者交(jiāo)流后发(fā)现(xiàn)，国际投资者对中国股市的情绪、风险、偏(piān)好(hǎo)和兴趣(qù)正在改(gǎi)善。

慕天辉认为，亚洲市场具有(yǒu)非常明(míng)显的季节效应，从全年整体(tǐ)来看，中国A股(gǔ)、日本(běn)、韩国及印度等亚洲(zhōu)市场更(gèng)值得(dé)关注。在具(jù)体板块方(fāng)面，慕天辉(huī)表示，对亚洲股市中汽车、科技硬件、半导体和互联网等持乐观态度，同时建议投资者关注国际性业务、现金分红、人工智能等概(gài)念。

在媒体会上，高盛首席中国股票策略师Kinger Lau认为，A股和港股估(gū)值现(xiàn)阶段都具备吸引力。受益于一季度宏观经济表现、主力资金对股票市场(chǎng)的支撑作用以及四季度(dù)上市企业(yè)好于预期的财务表现，国际投(tóu)资者对中国股票的(de)情绪(xù)和风险偏好已有所改(gǎi)善。

此外，Kinger Lau就国务院(yuàn)日前印发的(de)《关于加强监(jiān)管防范风险推动资本(běn)市场高质量(liàng)发展(zhǎn)的若干意见(jiàn)》（下称新“国九条(tiáo)”）表达了观点。在他看(kàn)来，新“国九条”更加强调监管和高质量发展，有利于中(zhōng)国资本市场(chǎng)进一步(bù)提高违法违规成本，提升(shēng)上市公司质(zhì)量，吸引更多长(zhǎng)期资金入市。

在谈到如何吸引更多长期资金入市时，Kinger Lau表(biǎo)示，让投资机构在市场中更加活跃是关键之一，同时应提高保险(xiǎn)资金股票投资规模及提升养老金、企业年金等资金入市的灵活度，这些(xiē)措施都(dōu)能加(jiā)快资(zī)本市场中长期资金总量(liàng)的上涨。

慕天辉也提到(dào)，未(wèi)来，中国企业(yè)更好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现和股(gǔ)东回报，能从根本上吸引(yǐn)更多海(hǎi)外资本的目光。

高盛判断，随着上市公司现金分(fēn)红、股票回购、公司治理、国内外机构和(hé)长线资金(jīn)参与水平不断与国际成熟市场看齐，A股市场或将(jiāng)有约20%、甚至40%的上行潜(qián)力。

中国资产爆发

值得(dé)注意的是，中国香港市(shì)场已经开始爆发，本周前三个交(jiāo)易日，恒(héng)生指数累计涨幅超6%，4月24日盘中更是创出年内新高；恒(héng)生科技指数周(zhōu)内累(lèi)计涨幅更是超过(guò)9%。

其中，这一(yī)波港(gǎng)股反攻行情的主力军是中国互联网龙头，腾讯连续(xù)3日(rì)上涨，累计涨幅达13.3%；美团周内累计涨幅超19%，最新收(shōu)盘价相比今年2月低点(diǎn)已接近翻倍；快手周内累计涨幅接近20%。

互联网板(bǎn)块的这一波(bō)涨势或许得益于基本面(miàn)预期的改善。尽管今年5月才(cái)进入港股一季报集中(zhōng)披露期，但(dàn)部(bù)分互联网龙头公司(sī)在静默(mò)期前的业绩指(zhǐ)引超(chāo)出市场(chǎng)较悲观的盈(yíng)利预测，提升(shēng)总体市场(chǎng)情绪的同时也为2024年互联网公司的盈利上修打下基(jī)础。

另一方(fāng)面是，行业的利好信号正在持续增加。头部(bù)互联网公司的新款游戏定档较市场预期大幅提前，这意味着，多款游戏流水(shuǐ)可能自二季度(dù)开始贡(gòng)献利润，也引起市场上调全(quán)年(nián)盈利预测的预(yù)期。

值得注意(yì)的是(shì)，外资机构也正在(zài)对中国互(hù)联(lián)网巨头重新定价。美银证券在最新发(fā)布(bù)的报告中指出，经过与腾讯管理层及美国投资者的会议，预计腾讯全(quán)年回购(gòu)金额可能超过1300亿港元，远超市场预期。

美银证券(quàn)表示，目前，腾讯(xùn)每日回购(gòu)额度已提升至10亿港元，若保持这一进度，全(quán)年回购规模将超出此(cǐ)前(qián)计划的(de)1000亿港元(yuán)。加上(shàng)去年宣布的股息，预计腾讯(xùn)今年股东回报(bào)率将超过5%。

资金方面(miàn)，南向资金连(lián)续(xù)大(dà)幅流入也助(zhù)推了港股市场的强势行(xíng)情。截(jié)至4月24日收盘，南向资金年内累计净流入(rù)金额已达到2044.45亿(yì)港元。

校对：陶谦‍‍‍‍