外资重新定(dìng)价中国资产。

最新数据显(xiǎn)示，外资陆续出(chū)现重大(dà)转变。据国际金融协(xié)会（IIF）最新发布的(de)报告显示，今年3月份是自去(qù)年6月以来，中国股市、债市首次同时(shí)获得外国资金的净(jìng)买入，分别获17亿(yì)美(měi)元（约(yuē)合人民币123亿元）、21亿美元（约合人(rén)民币(bì)152亿元）的外(wài)资净(jìng)买入。

同时，外资机构对中国资(zī)产的预(yù)期展望也在改善。高盛(shèng)亚(yà)太(tài)首席股票策略师(shī)Timothy Moe日前在(zài)举行的媒体(tǐ)会(huì)上表示(shì)，今年中国指数的表现超出市场预期，仍看好A股市场发展，维持(chí)A股“超(chāo)配”评级。高盛判断，随着上市公司现金分红、股票回购、公司治理、国内外机构(gòu)和长线资金参与水平不断与国际成熟(shú)市场看齐，A股市场或将有20%甚至40%的上行潜力。

值得注意的是，中国香(xiāng)港(gǎng)市场已经率先爆(bào)发，本周前(qián)三(sān)个交易日，恒生指数累计涨幅超6%，恒生科技指数累计(jì)涨幅更是超过9%。其(qí)中，互联 网龙头强势领涨，腾讯周内累计(jì)涨幅达13.3%，美团周内累计涨幅超19%，最新(xīn)收盘价相比今年2月(yuè)低点已接(jiē)近翻倍。

突传利
好

美东时间4月23日，国际金融协会（IIF）在最新发布的报告中(zhōng)表(biǎo)示，今年3月份，外(wài)国投资者在新兴市场投资组合中(zhōng)增加了(le)约327亿美元，这(zhè)是外国资(zī)金连续第五个(gè)月净流入新兴市场。

国际金融协会(huì)表示，今年3月新兴(xīng)市场的债市和股市的资金流入(rù)均为正值
，其中股市吸纳102亿美元，债市吸纳225亿美元。

报告显示，今年3月份是自去(qù)年6月以来，中国股市、债(zhài)市首(shǒu)次同时获得外国资金的净买入，分别获17亿美元（约(yuē)合人民币123亿元）、21亿美(měi)元（约合(hé)人民币152亿元）的外资净买入。

分析(xī)人士指出，目前A股市(shì)场低估(gū)值的吸引力正在逐步显现，随着国内经济增(zēng)长政策的持续落地，影响A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)定价的分子端盈利(lì)水平和分(fēn)母(mǔ)端流(liú)动性因子均有望得到边际改善，外资净流入势头(tóu)或将进一步加(jiā)大。

摩根士丹(dān)利认为，全
球资金正在重返中(zhōng)国股市。随着部分(fēn)基金对中国市场的看跌情绪有所缓和，全球长(zhǎng)期投资者撤出A股和港股的行动，已经(jīng)暂停。

另外 ，据报告显示，今年3月份也是自(zì)2021年9月以来，新兴市场中的中国(guó)和(hé)非(fēi)中(zhōng)国股(gǔ)债市场首次(cì)同时出现月度流入。

相比之下，今年2月的新兴市(shì)场(chǎng)整体月度数据为净流入205亿 美元，去年3月为流出91亿(yì)美元。

国(guó)际金融协会经(jīng)济学家乔纳森•福尔顿（Jonathan fortune）表示(shì)：“除(chú)中国以外的新兴市场债券流入更为强劲，这主要(yào)得益于少数几个特定的新(xīn)兴市(shì)场大规模发行债券，以及套利交易的积极影响。此外，市(shì)场对(duì)整个新兴市场本币债(zhài)务的兴趣也(yě)提振了整体数据。”

外资巨(jù)头(tóu)唱多

净买入中国(guó)资产的同时，外资机构对中国资产的预期(qī)也正(zhèng)在发生重大转变。近期(qī)包括瑞银、摩根士丹利、桥水(shuǐ)等外资(zī)巨头纷纷唱(chàng)多中国市场。

4月24日消息，高盛(shèng)亚太首席股票策略师慕天辉(huī)（Timothy Moe）日(rì)前在高(gāo)盛(shèng)举
行的媒体会上表示，今年中国指数的表现(xiàn)超出市场(chǎng)预期，仍看好A股市场发展，维持A股(gǔ)“超配”评级。

高盛(shèng)分析(xī)师表示，过去一(yī)个月(yuè)中，走访了美国、新加坡(pō)、东京等多(duō)地，与投资者交流后发现，国际(jì)投资者对中国股(gǔ)市的(de)情绪(xù)、风险、偏好(hǎo)和兴趣正在改善(shàn)。

慕天辉认为，亚洲(zhōu)市场具有非常明显的季节效应，从全年整体来看(kàn)，中(zhōng)国(guó)A股、日(rì)本(běn)、韩(hán)国及印度等亚(yà)洲市场更值得关注(zhù)。在具体板块方面，慕天辉表示，对亚洲股市中汽车(chē)、科技硬件、半导体和互联(lián)网等持乐观态度 ，同时建议投资者关注国际性业务、现(xiàn)金(jīn)分 红、人工智能(néng)等概念。

在媒体会上，高(gāo)盛(shèng)首席中国股票策略师Kinger Lau认(rèn)为，A股和港股估值现阶段都具备吸(xī)引(yǐn)力(lì)。受益于一季度宏观经济表现、主力资金对股票市场的支撑作用以及 四季度上市企业好于预期(qī)的财务表现(xiàn)，国际投资者对中国股票
的(de)情绪和风险偏好已有所改善(shàn)。

此外(wài)，Kinger Lau就国务院(yuàn)日前印(yìn)发(fā)的《关于加强监(jiān)管防(fáng)范(fàn)风险推动(dòng)资本市场高质(zhì)量发 展的(de)若干意见》（下(xià)称新“国九条”）表达了观点。在他(tā)看来(lái)，新“国九条”更加强调监(jiān)管和高质量发展，有利于中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场进一步提高违法违规成本，提升(shēng)上市公司质(zhì)量，吸引更多长期(qī)资金入市。

在谈到如何吸(xī)引更多长期(qī)资金入市(shì)时，Kinger Lau表示，让投资机构在市场中更加活(huó)跃是关键之(zhī)一，同时应提高保险资金股票投资规模及提升(shēng)养老(lǎo)金(jīn)、企业年(nián)金等资金(jīn)入市的灵(líng)活度，这些措施都能加快资本市场(chǎng)中长期资
金总量的上涨。

慕天辉也提到(dào)，未来，中国企业更好的业绩表现(xiàn)和股东(dōng)回报，能从(cóng)根本上吸引更多海外资本的目光。

高(gāo)盛判断，随着上(shàng)市(shì)公司现金分红、股票回(huí)购、公
司治理、国内外机构和长线资金参(cān)与水平不断与国际成熟市场看齐，A股市场或将有约20%、甚至40%的上行潜力。

中国资产爆发

值得注意
的是，中国(guó)香港市场已经开始爆发，本(běn)周前三个交易日，恒生指数累计涨幅超6%，4月24日(rì)盘(pán)中更是创出年内新高；恒生科技指数周内累(lèi)计涨幅更是超过9%。

其(qí)中，这一波港股反攻行情的主力军是中国互联网龙头，腾讯连(lián)续3日上涨，累计涨幅达13.3%；美团周(zhōu)内累计涨幅(fú)超19%，最新收盘价相比今年2月低点已接近翻(fān)倍；快手周内累计涨幅接近20%。

 

互联网板块的这(zhè)一(yī)波涨势或许得益于(yú)基本(běn)面预期的改善。尽管今年5月(yuè)才进入(rù)港股一季报集中披露期，但(dàn)部分(fēn)互联网龙头公司在(zài)静默期前的业绩(jì)指(zhǐ)引超出市场较悲观的盈利预测，提(tí)升总体市场情绪(xù)的(de)同时也(yě)为2024年互联网公(gōng)司(sī)的盈利(lì)上修打下基(jī)础。

另一方面是，行业(yè)的利好信(xìn)号正在持续增加。头部互联网公司的新款游戏定档较市(shì)场预期大幅提前，这(zhè)意味着，多款(kuǎn)游戏流水可能自二季度开始贡献利润，也引(yǐn)起市场上调全年盈利(lì)预(yù)测(cè)的预期。

值得注意的是，外资机构也正在对中国互联网巨头重新定(dìng)价。美银证(zhèng)券在
最新(xīn)发布的报告中指出，经过与腾讯管理层及美国投资者的会议，预(yù)计腾讯(xùn)全年回购(gòu)金额可能超过1300亿港(gǎng)元，远超市场(chǎng)预期。

美银(yín)证券表示，目前，腾讯每日回购额度(dù)已提升至10亿港元 ，若保持这一进度，全年回购规模将超出此前计划的(de)1000亿 港元。加(jiā)上去年宣布的股息，预计腾讯今年股东回报率将超过5%。

资金方面，南向资(zī)金(jīn)连续大幅流入也助推(tuī)了港股(gǔ)市(shì)场的强(qiáng)势行情。截(jié)至4月24日收盘，南向(xiàng)资金年内累计净流入金额已达到2044.45亿港元。

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校对：陶谦(qiān)‍‍‍‍