监管对违规减持出重拳 引导塑造A股市场良好投资生
态

4月22日，宁波证监局发布(bù)对宁波GQY视讯股份有限公司（以下简称“GQY视讯”）股东、原实(shí)控人郭某寅的行(xíng)政监管措施决定书（以下简称“决定书”）。决定书显示，1月(yuè)29日，郭某寅通过集中竞价交易减持了GQY视讯股票，违反相关法律法规，宁 波(bō)证监局决(jué)定(dìng)对其(qí)采取责令改正的行(xíng)政监管措施，并(bìng)记入(rù)证券期货市(shì)川仪股份：2023年业绩稳健增长 发布首份ESG报告场诚信档案。此(cǐ)外，宁波证监局(jú)要求郭某寅积极采取措(cuò)施，消除违规行为影响，切实规范减持上市公司股票行(xíng)为(wèi)，杜绝此
类行为(wèi)再次发生。

今年以来，监管部门对违规减持加大监管力度，上市公司股
东违规减持被责令购回或者行(xíng)政处罚的案例不断增多。与此同时(shí)，严监管下，年内A股上市(shì)公司重要股(gǔ)东减持规模(mó)大幅下(xià)降，已低于同期增川仪股份：2023年业绩稳健增长 发布首份ESG报告持规模。

市场人士认为(wèi)，近期监管部门对违规减持的查(chá)处效率明(míng)显提升(shēng)，威(wēi)慑力大幅(fú)提高。另外(wài)，要求违(wéi)规减持的股东购回(huí)股份并补缴差价，既提高了违法 成(chéng)本，也有助于减少股价波动，更好地维(wéi)护了其他股东权益及上市公司利益(yì)，提振市场信心。

年内超10家(jiā)上市公司股东

承诺购回违规减持股份

《证券(quàn)日报》记者 据公开信息梳理，今年以(yǐ)来(lái)，证监会、地方(fāng)证监局对违规减(jiǎn)持开出的罚单超(chāo)过20张，处罚原(yuán)因包括超比例减持、窗(chuāng)口期减持、减持未履行信披义务、违反限(xiàn)制性规定减持等。

对于违规减持，监管部门除了采取(qǔ)行政处(chù)罚、行政监管措施外，“责(zé)令购回”的案例明显增多。例如，4月19日，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)公告称，高瓴旗(qí)下HHLR管理有限公 司（以(yǐ)下简称“HHLR公司”）发布《简式权益变动报告书(shū)》，增持隆基绿能股票(piào)，并承诺在1个月内购(gòu)回全部立案(àn)标(biāo)的(de)减持股份。公告(gào)发布当天，HHLR公司已完成(chéng)首次购回，持
股比例由4.98%增加至5%。

今年以(yǐ)来(lái)，来伊份、万业(yè)企业、彤(tóng)程新材等超10家上市公(gōng)司发布股东购回(huí)违规减持(chí)股份公告，并承诺将购回股票产生的收益(yì)全部上缴归上市公司所有。

近日，国务院印发(fā)的(de)《关于加强监管防(fáng)范风(fēng)险(xiǎn)推动(dòng)资(zī)本市场高质量发展的(de)若干意见》（以下简(jiǎn)称“新‘国九条’”）提出，“责令违规主体购回
违规 减持股份并(bìng)上缴价差。严厉打击各类违规减持”。

市场人士(shì)认为，对违规减持采取“责令购(gòu)回”的监管措施，有助(zhù)于抑制违规减持行为(wèi)，保(bǎo)护中小投(tóu)资者合法权(quán)益，维护证(zhèng)券市场秩序。

中央财(cái)经大 学副 教授、资本市场监管(guǎn)与改革研究中(zhōng)心副主任郑登津对《证券日报》记者表示，从(cóng)上(shàng)市公司角度(dù)而言，“责令购回”有助于(yú)保护上市公(gōng)司利益，减 少(shǎo)对上市公司的负面影响；从中小股东角度来看，其能通过分享股东上(shàng)缴的价差(chà)收益来维护(hù)自身合(hé)法权益，免受违规减持行为的(de)损害(hài)，增强安全(quán)感和(hé)获得感；从市场角(jiǎo)度来看，“责令购回”可以及
时纠正违规(guī)行为，有助于稳定市场预期，防止因违规减持导致的股价波动和市场恐慌，且进一步提高违法成本，产生更强的(de)威慑力，有助于维护市场公平(píng)。

“‘责令(lìng)购回’有助于从源头上减少违规减
持行为，保护投资者合法权益。”华福证券(quàn)宏观策(cè)略分析
师朱成成在接受《证券(quàn)日报》记者采访时表示，从经验上看，A股市场中部(bù)分上市
公司(sī)大股东往往在股价短期快速上涨后存在违规减持套利动机，对于中小投资者合法权益存在损害，因此对于违规减持采取(qǔ)“责令(lìng)购回”并上缴价差，有助于从源头规范减持行为，保护投资者合法权益。

年(nián)内上市(shì)公(gōng)司重(zhòng)要股东

减(jiǎn)持金额(é)同比下降82.66%

去(qù)年(nián)下半年以来，证监会进一步规范减(jiǎn)持行为，及时堵住“离婚式减持”等漏洞，将减持与(yǔ)破(pò)发、破净、分(fēn)红等情形(xíng)挂钩，引导重塑市场生(shēng)态。

今年4月12日，证监会就《上(shàng)市(shì)公司股东减持股份管(guǎn)理办法（征求意见稿）》《上市公司董(dǒng)事、监事和高级管理人员所持本(běn)公司股份及其变动管理规则（修订征求意(yì)见稿）》（以下简称“减持新规”）公开征(zhēng)求意见。减持新规对大股东减持、各种绕道减持、违规减持等问题进(jìn)行全面规范，提升规则层级，增(zēng)强制度的稳定(dìng)性、约束力(lì)。

严监(jiān)管下，今年以来，上市公司重要股东减持规(guī)模大幅下降，且 低于同期增持规(guī)模。据Wind数据统计，今年以来截至(zhì)4月23日，上市(shì)公司(sī)重要股东合计减持259.51亿元，同比下川仪股份：2023年业绩稳健增长 发布首份ESG报告降 82.66%。同期(qī)上市公司重要股东增 持规模269.39亿元(yuán)，超过减持规模。

减持新规下，A股市场生态(tài)将
发生积极变化，并引导形成(chéng)理性投资、价值投(tóu)资理念。朱成成表示，减持新规释放了积极的政策信号，对于A股生态的边际(jì)改善(shàn)将产生深远影响。有助于提振市场信心，减少市场波动，促进资本(běn)市场长期平稳健康发(fā)展。有(yǒu)助于培育市场理性投资、价值投资(zī)理(lǐ)念。减持新规将引导上市公司管理层更加专注于公司的长期发展，提升上市公司的整体质量。

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