多重因素驱动新能源车产业链发展形势整体向好

随着2023年年报披露进(jìn)入冲刺期，A股新(xīn)能源汽车产业(yè)链公司也陆(lù)续交出年度“成绩单”。从业绩指标来看，2023年新能源汽车产业(yè)链(liàn)公司表现喜忧参半，既有如宁德时代日赚亿元的亮眼成绩，也有受(shòu)锂价下跌影响而(ér)大幅下滑的一众锂电材(cái)料公司。

尽管各细分赛道业绩增速不一，但整(zhěng)体来看(kàn)，在科技创新持(chí)续加速、全球绿色(sè)转型需求(qiú)迫切等因素推动下，我国(guó)新能源汽车产业链发展形势依旧向好。

高增长势头(tóu)未变

新能源整车厂商表现不俗

得益于锂(lǐ)电产业快速发展，新(xīn)能源化正在激发汽车上市公司的经营活力。

作为国内(nèi)车(chē)企中(zhōng)率(lǜ)先全部转型新能(néng)源汽车业务的比亚迪，2023年整体表现亮眼(yǎn)。年报显示，比亚迪2023年实现(xiàn)营业(yè)收入6023.15亿元，同比增长(zhǎng)42.04%；实现净利润300.41亿元，同比(bǐ)增长80.72%。

对于业(yè)绩增长，比亚迪(dí)表示，不断提升的品牌力(lì)、快速增(zēng)长的出海(hǎi)销量、持续扩(kuò)大的规模优势和强大的产业链成本控制能力是(shì)主要原因。从(cóng)销售(shòu)数据来看，比亚迪(dí)2023年销(xiāo)量为302.44万辆，同比增长61.9%，夺得中国新能源乘用车市场和全(quán)球(qiú)新能(néng)源车销售(shòu)冠军。在国内新能源车市场，2023年比亚迪(dí)的市占率(lǜ)达到32%，同比上(shàng)升4.8个百分点。

尽管已稳坐行业“排头兵(bīng)”，但是比亚迪依旧保(bǎo)持着较高的研发投入。据披露，比亚迪2023年(nián)研发费(fèi)用达到(dào)395.7亿元，超过2020年至2022年累计研发投入总和。

老牌车企上汽集团也实现稳定增长。2023年，上汽集(jí)团实现扣非后净(jìng)利润100.4亿元(yuán)，同比增长11.7%。上海证(zhèng)券报记(jì)者注意到，上汽集团2023年(nián)新(xīn)能源汽车销售112.3万辆，销(xiāo)量位居国内车企(qǐ)第二(èr)。

凭借着新能(néng)源汽(qì)车销售增(zēng)长，长安(ān)汽车2023年实现净利润113.27亿(yì)元，同比增长45.25%。其中，公司(sī)2023年销(xiāo)售自主品牌新能源汽车47.4万辆(liàng)，同(tóng)比增长74.8%。公司规划，到(dào)2030年新能源汽车销量达到(dào)300万辆至350万辆。

两(liǎng)极分化明显

动(dòng)力电池竞争格局渐清晰

虽然(rán)汽车新能源化惠(huì)及动力电池端企业，但动力电池企(qǐ)业2023年业绩则呈现两极分(fēn)化，行业头部企业“掘(jué)金”能力越发凸显。

从年(nián)报数据来看，锂电(diàn)池行业“两巨头”争锋(fēng)格局加剧，宁德时代和比亚迪占(zhàn)据着绝大部分市(shì)场份额。在(zài)业绩方面，宁德时代盈利规模继续(xù)扩大，2023年盈利达到441.21亿元，同比增长(zhǎng)43.58%。

“两巨头”持续高歌(gē)猛进让其他动力电池厂(chǎng)商“内卷”加剧，二线动力电池企业业绩(生活记录作文jì)两极分(fēn)化较(jiào)为明显。国轩(xuān)高(gāo)科、亿纬锂能(néng)等(děng)实现正向(xiàng)增长，而孚能科技等则出现(xiàn)下生活记录作文滑甚至亏损。

据披(pī)露，国轩高科(kē)2023年(nián)实现净(jìng)利润9.39亿元，同比增长201.28%。国轩高(gāo)科表示，业绩增长得益于海外业务初显成效，供应链布局初现端倪，原材料成本价格进一步下降等。亿纬锂能2023年净赚40.5亿元，同(tóng)比增长15%；欣旺达全年盈(yíng)利(lì)10.76亿元，同比微增0.77%。

记者注意到，从毛利(lì)率水平来看，二线厂商较“两巨头”存在一定差距。年报显示，宁德(dé)时代动力电池板块毛利率为22.27%，而亿纬锂能(néng)该板(bǎn)块的毛利率为14.37%。

动(dòng)力电池出口销量排名靠前的孚能科技则出现亏损，公司2023年(nián)亏损17.74亿元(yuán)。对于业绩分化，业内人士认为(wèi)，行业地位决定话(huà)语权分量，对于二线动力电池企业而言(yán)，关键(jiàn)还在于技术创新，如何降低成本来提(tí)高毛(máo)利率(lǜ)或更为(wèi)关键。

受累锂价下跌

锂电(diàn)上游企业业绩 “失(shī)色”

作为新能源汽车(chē)产业(yè)链上(shàng)游的(de)锂电材(cái)料企业(yè)2023年日子过得并不顺畅，受锂材料等(děng)价格下跌影响，“盈利能力下降”成为一众公司年报中的高(gāo)频词。

以锂电上游产业巨头赣锋锂业为例，公司披露的2023年年报显示，全年(nián)实现营业收入329.72亿元，同比下降21.16%；实现净利润49.47亿元(yuán)，同比下滑75.87%。锂盐(yán)产品价格(gé)下跌是公(gōng)司业绩(jì)走低的关键因素。

同(tóng)为行业龙头的天齐锂业也受到锂盐价格波动(dòng)冲击。公司2023年实现营收405.03亿元，同比增长0.13%；实现净利润72.97亿元，同比下滑69.75%。另外，包括藏(cáng)格矿业、盛新锂能在内的多(duō)家“涉锂”企业2023年业(yè)绩均出现不同程(chéng)度下降。

市场竞争激烈的(de)负极材料行业也出现大面积业绩(jì)下(xià)滑的(de)情况。贝特(tè)瑞(ruì)、璞泰来、翔丰华三家公司2023年分别实现净利润16.54亿元、19.12亿元(yuán)和0.83亿(yì)元，较上年同期分别下降28.42%、38.42%和48.39%。

对于业(yè)绩下滑，负极材料企业均(jūn)表示(shì)，主要系行(xíng)业周期性变动、上游原材料价格下降(jiàng)及行业供需变化等多重(zhòng)因素导致(zhì)。

“每个行业都有周期波动，如果因为短期业绩下滑就对产业前景失去信心(xīn)，这也是不对的。”以锂资源(yuán)开发为例，在藏(cáng)格矿(kuàng)业相(xiāng)关(guān)人士看来，锂(lǐ)资源的勘探、开发(fā)过程本(běn)就漫长，虽然眼下锂资源开发加(jiā)速前行，但优质资(zī)源仍然匮乏。

展望后市，国联证券研(yán)报认为，目前(qián)锂电板块处于出清末期，库存、资(zī)本开支增(zēng)速已回落至历史中枢。2024年需求端将迎来Beta修复机会，供给端降本提效，新技术有望(wàng)提升行业抗通缩能力，预计(jì)上半年(nián)行业基本面将实(shí)现企稳反弹。

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