最近政策面对上市公司分红有了不少要(yào)求，目的(de)是鼓励上(shàng)市(shì)公司多分红，将资本市场(chǎng)发展好，为投资者(zhě)带来回报。不过从历(lì)史上看，能持续分红的上市公司不多，还有些(xiē)貌似有分红，又从(cóng)资(zī)本市场不断融资的公司，更(gèng)要引起(qǐ)警(jǐng)惕。

就跟(gēn)人有不同年龄 一样，上(shàng)市公司也有不同阶段。创业伊始，需(xū)要
募资需要股东
投钱，发(fā)展好了还要扩大(dà)规模(mó)，也需要(yào)资金(jīn)投入，等到稳定成熟期，才有能力分红。

公司(sī)处于不同发展阶段(duàn)，资本市场要求不一样，有些公司还在发展(zhǎn)阶段时，市值就达到高点，到了分红期，市值反而稳定甚(shèn)至降
下来，就是因为公司发展到(dào)了尽头，投资者(zhě)缺少了(le)想象空间。

即使到了成熟发展阶段，也有很多公司没有能(néng)力分红，因为赚(zhuàn)钱质量不高，盈(yíng)利能力(lì)有限，维持下去就很不容易。

这些公司(sī)业务本小利薄，抗风险能力不足，靠着勤俭节约低(dī)工资维持下(xià)去(qù)，财务上(shàng)也免不得做一些粉饰，就比如前些年很多公司账(zhàng)上有不少现金，又有巨额借贷(dài)，付(fù)出了利(lì)息，但却没有理财收益，看(kàn)着(zhe)就很诡异。

上市公司可以通(tōng)过各种方式美化报(bào)表
，比(bǐ)如调整折 旧(jiù)，延迟在建工程投产，通过调整少数(shù)股东权益(yì)的方式(shì)，也能改变上市公(gōng)司利润情况。但这些
化妆(zhuāng)术都无法(fǎ)增加公司现金，无法增加公司实力，如果公司不募资而是分红(hóng)，很快就会露馅。

前些年就有一家上市公司承(chéng)诺分红，公司账上也(yě)有资金(jīn)，但到了最后却无(wú)法拿出钱来，公司 的包装术就此被撕破(pò)。

还有一(yī)些公司(sī)，看(kàn)似经常拿出钱来分红，但
并不意(yì)味着有分红能力。一家燃气类公司最(zuì)近几年持续(xù)分(fēn)红，但是分红金额和融资金额相差不大。

金融类公司尤(yóu)其如此，这些(xiē)公司赚(zhuàn)钱不少，市盈率也不高(gāo)，每年也分红(hóng)，但(dàn)又隔三(sān)差五巨额融资。一些券商类公司市值不低，大多是靠融资堆砌，多年(nián)来依赖融资扩(kuò)大市场。这些公司要
靠钱生钱，对资金异常(cháng)饥渴，分红会(huì)削弱这些公司规模和赚钱能力。

国 内市场竞争(zhēng)激烈，大多都在(zài)大干快(kuài)上，讲究规模优势，需要持续不断投资(zī)，规模大也成了公司亮点，增长质量倒在其(qí)次(cì)，赚不到钱也(yě)要(yào)把资源搂(lǒu)到自(zì)己手中，赚钱(qián)了就更不舍得分配出去。

靠融资生存的公司不少，这些(xiē)公司从资本市 场拿到钱(qián)，并没有好(hǎo)好使用，投入到一些低(dī)水(shuǐ)平(píng)的项 目中高中作文我的暑假生活(zhōng)，无(wú)法带给投资者回报。这些年持续有公司退市，每(měi)个(gè)退(tuì)市(shì)公司背后，都是资本市场的一个伤疤，他们从(cóng)资本市(shì)场带走了血液，永远也还不回来了。

一家公司不(bù)能回报股东依然有
社会价值，可以长期存在下去(qù)，创造税收并且提供就业(yè)岗位，甚至作(zuò)为产业链的核心
，孵(fū)化相关产业。

但是对股东(dōng)而言这(zhè)些公司没有多少价(jià)值，股东如果没有(yǒu)回报(bào)，就不会(huì)持续投入下去(qù)，这对(duì)新公司创立发 展等会产生负面(miàn)影响。

从这个角(jiǎo)度(dù)看，能长期(qī)分红(hóng)的公司难能可贵(guì)，他(tā)们不仅是同行业的佼佼者，还(hái)是(shì)整个上(shàng)市群体的佼佼者，这些公(gōng)司可以长期为资(zī)本市场贡献血液，是(shì)资本市场的有(yǒu)生力量(liàng)。