AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年(nián)开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一(yī)派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术(s太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗hù)创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的(de)应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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