为了让自己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露(lù)了(le)一则行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星董事长何德(dé)平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，控制(zhì)35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何德平(píng)信息披(pī)露(lù)违(wéi)法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家股票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际(jì)控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海(hǎi)得泽(zé)广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利(lì)用控制(zhì)的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经人介绍认识(shí)并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制各(gè)自筹得的证券账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自(zì)操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个(gè)账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占(zhàn)市场申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到(dào)德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金(jīn)优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排(pái)名(míng)第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账户(hù)组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉(lā)抬期(qī)间：德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相(xiāng)关(guān)税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人(rén)提出(chū)多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋维(wéi)受何(hé)德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星(xīng)的情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益(yì)与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金后部分用(yòng)于偿(cháng)还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对(duì)毛明(míng)土账户(hù)组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交(jiāo)易行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不(bù)应推定或认定(dìng)另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理(lǐ)财(cái)关系等(děng)提出了申(shēn)诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本(běn)案为(wèi)多个主体参与、多(duō)个环(huán)节(jié)实施(shī)、环环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同完成的(de)操纵行(xíng)为。在(zài)案(àn)证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上(shàng)述行(xíng)为的(de)实(shí)质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观(guān)上(shàng)为后续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一(yī)定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不(bù)区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七(qī)条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披(pī)露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽(zé)广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部(bù)分股票(piào)继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出(chū)：第(dì)一(yī)，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人不存在代(dài)持，涉(shè)案股份(fèn)系(xì)海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉(shè)案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何(hé)德平(píng)对借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某(mǒu)等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共(gòng)同财产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)持有(yǒu)新美星股票。当事人(rén)所提相(xiāng)关理(lǐ)由不具(jù)有(yǒu)事(shì)实和(hé)法律(lǜ)依据(jù)，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实际控(kòng)制人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上(shàng)述(shù)持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息披(pī)露违法行(xíng)为(wèi)，对何德(dé)平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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