编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他(tā)管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医(yī)学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高的(de)就(jiù)是(shì)非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分红楼梦多少字公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票(piào)依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的(de)年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然(rán)是(shì)半导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整(zhěng)齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(红楼梦多少字zhōng)新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低(dī)估的(de)多行业(yè)的(de)龙(lóng)头公司。”红楼梦多少字

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和(hé)美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了(le)10％。特(tè)别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机(jī)器视觉(jué)和医(yī)疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微(wēi)降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然(rán)去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集(jí)中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进(jìn)一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力(lì)较高的(de)航(háng)天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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