昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债(zhài)务上限谈判代(dài)表格雷蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样夫斯(sī)与白宫代表(biǎo)举行闭门会议(yì)，但会议开始(shǐ)后不(bù)久(jiǔ)就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白宫(gōng)谈判代(dài)表实在(zài)不可理喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方(fāng)是否会在周五或周(zhōu)末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出(chū)后(hòu)，三大(dà)美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停(tíng)加息(xī)的鸽(gē)派信(xìn)号。鲍(bào)威尔称，银行(xíng)业的压力可能(néng)影响联储的利率路径，若(ruò)源于银(yín)行业危机的信贷环境收(shōu)紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可(kě)能不必让利率升到原(yuán)应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前预计，美(měi)联储6月份加(jiā)息25个基点(diǎn)的(de)可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时(shí)，交易(yì)员预计美(měi)联储(chǔ)下月(yuè)将(jiāng)利率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话(huà)相比，交易员(yuán)似乎(hū)更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话期间，美股跌(diē)幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率迅速远离他讲话前(qián)所创的两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷(shuā)新日低(dī)，加速跌离周四所创(chuàng)的(de)3月末(mò)以(yǐ)来(lái)高位。鲍威尔讲话结束(shù)后，美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)逐步回升，全天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势(shì)未改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走(zǒu)，受债务(wù)上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌近(jìn)1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三(sān)日。本周(zhōu)基(jī)本金属涨跌各(gè)异(yì)。伦镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和伦(lún)铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周(zhōu)连(lián)跌势(shì)头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘(pán)大致(zhì)持平一周前水平，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本(běn)周累计(jì)下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京(jīng)时(shí)间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行(xíng)债务上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北京(jīng)蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样时间今天上(shàng)午重(zhòng)返谈(tán)判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡(kǎ)锡(xī)称，动(dòng)用宪法第14修(xiū)正案(àn)来绕开债务上限解(jiě)决(jué)不了任何问题(tí)，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支(zhī)行动。

　　值得注意的(de)是(shì)，美(měi)国财政部现金余(yú)额截(jié)至5月(yuè)18日(rì)进一(yī)步降至573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措(cuò)施余额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能(néng)无需(xū)继续(xù)加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策(cè)观点”的(de)小组讨论。市(shì)场关(guān)注他提供(gōng)的(de)利(lì)率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于我(wǒ)们2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地(dì)致力(lì)于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目标2％的(de)承诺，物价(jià)稳定是经济保持强(qiáng)劲的(de)根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔同时(shí)发(fā)表鸽(gē)派信号称，自己(jǐ)倾向于(yú)支持(chí)6月会议暂(zàn)不(bù)加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能对经济增长、就业和通胀造成的负面(miàn)影(yǐng)响，可能无需（继续）加息至那(nà)么高的水平(píng)就(jiù)能(néng)成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足进(jìn)步，政策(cè)立场(chǎng)现(xiàn)在是(shì)对经济(jì)增长具有限(xiàn)制性的。做太多与做太少(shǎo)的风(fēng)险(xiǎn)正变得更加平(píng)衡。我们(men)面临着迄今为止收紧政(zhèng)策(cè)的效(xiào)应滞后，以(yǐ)及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美(měi)联(lián)储有(yǒu)能力观(guān)察更多数据(jù)和(hé)未(wèi)来前(qián)景的演(yǎn)变，然(rán)后再决定可(kě)能需(xū)要提高多(duō)少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调季(jì)度经济预(yù)测的准确(què)度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能(néng)实现(xiàn)的程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进(jìn)一(yī)步(bù)收紧多少(shǎo)而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业(yè)危机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新(xīn)美(měi)联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯(chún)碱2306合约触(chù)及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜(yè)盘(pán)交易(yì)时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝(bǎo)城期货研究所(suǒ)负责(zé)人闾振兴表(biǎo)示(shì)，主要有三方(fāng)面：一(yī)是(shì)产业供(gōng)需(xū)结构预期转弱；二是宏观(guān)环境不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽(suī)都偏弱(ruò)，但南(nán)华研(yán)究(jiū)院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的(de)原因并不相同。纯(chún)碱周(zhōu)五跌幅(fú)较大的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)在于远兴投(tóu)产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之(zhī)外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下(xià)游的(de)持货(huò)意愿依旧较差(chà)。纯碱上周(zhōu)到港5万(wàn)吨，对供需关系(xì)也存在一定的影响。在(zài)现货(huò)松动、投(tóu)产(chǎn)预期、库(kù)存累(lèi)库的影响下，纯(chún)碱价(jià)格持续下(xià)滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于前期（3月和(hé)4月）需求较旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他说，短期(qī)价格松动，中下(xià)游的备货(huò)情绪出现一定的(de)谨慎(shèn)或者恐高(gāo)的情形(xíng)，因此产(chǎn)销出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较(jiào)为(wèi)明显。

　　从(cóng)产业供需结构(gòu)看，浙商期货(huò)分析师江(jiāng)文(wén)敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要(yào)市(shì)场(chǎng)交易点是远兴能(néng)源新增投(tóu)产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)1号线正式点(diǎn)火(huǒ)，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续2号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划(huà)于(yú)6月(yuè)点火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划(huà)于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨(dūn)天(tiān)然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能(néng)源的天然碱预(yù)计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低(dī)成本纯(chún)碱(jiǎn)的(de)叠加作用下持(chí)续走低，周五又逢远兴能源点火的信(xìn)息落(luò)地，市场(chǎng)看空情绪(xù)高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化(huà)，这是市场早已预期的，市场也已充分计(jì)价(jià)，这一点(diǎn)从9月(yuè)合(hé)约的深贴(tiē)水可以得到验证(zhèng)。在这个供需(xū)转宽松(sōng)的预(yù)期下，产(chǎn)业链(liàn)开始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出现崩塌，这一(yī)点(diǎn)从(cóng)近月合约的跌(diē)幅和现(xiàn)货(huò)向期(qī)货回归的(de)方式收敛(liǎn)基差(chà)上可(kě)以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃(lí)深加工厂缺乏强(qiáng)有力的(de)订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库(kù)存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃(lí)产销数据(jù)来看，5月沙河地区(qū)产销数据(jù)平均为65％，湖北(běi)地区产(chǎn)销数据平(píng)均(jūn)为73％，华东地区产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要(yào)新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少(shǎo)日熔(róng)量(liàng)1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要是(shì)高库存和低(dī)需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻(luó)辑下出现过(guò)反(fǎn)弹(dàn)，但反弹后利润改(gǎi)善很(hěn)多，加之(zhī)终端(duān)表现并不(bù)乐观，因此又(yòu)出现大幅回(huí)落(luò)。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预(yù)期、国内经济复苏(sū)不及预期的背景下，整个工业品价格承(chéng)压，纯(chún)碱此前强势的(de)中观逻辑终(zhōng)敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分市(shì)场资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示，纯(chún)碱主要(yào)关(guān)注(zhù)检修是否能带来(lái)现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至(zhì)成(chéng)本线为大(dà)概率事件。“从商品格(gé)局看，纯(chún)碱投产后必然走向过(guò)剩，而短期(qī)检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅(jǐn)为长期趋势下的(de)扰动，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到过(guò)剩(shèng)的周期(qī)中，价(jià)格(gé)趋势预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待的(de)则是中下游的备货(huò)意愿(yuàn)何时(shí)能够(gòu)起来(lái)：一是(shì)等待下游的原料库存消耗，二是对(duì)未来的需求是(shì)否存在旺季的预(yù)期。短期来(lái)看，下游以消耗前期库存为主，需(xū)求(qiú)缺(quē)乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关注在需求存(cún)在缺口的情形下(xià)，7月订(dìng)单是否依旧(jiù)具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲击成(chéng)本，或是供需上(shàng)有重大(dà)改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则(zé)还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得低(dī)位波动加大(dà)。”他说(shuō)，止跌可以(yǐ)关(guān)注两个指(zhǐ)标：一是基差不(bù)再是(shì)以现货(huò)下跌方式来修复；二是月供需预期(qī)博弈相对明(míng)朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源(yuán)的后续投(tóu)产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后续投产(chǎn)推(tuī)迟，则盘面或将(jiāng)维稳(wěn)振(zhèn)荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则(zé)盘(pán)面也或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方(fāng)面，他(tā)认为，后市弱(ruò)势(shì)也将继续保(bǎo)持，中长期则视终端(duān)需求变动来判断是否维持弱势，可重点关注下(xià)游深加(jiā)工订单情况、地(dì)产施工端情(qíng)况。若后(hòu)期(qī)地产施工(gōng)端主体封顶数(shù)量较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订单(dān)数(shù)量也(yě)将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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