个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日(rì)开始，个人养老金开(kāi)始(shǐ)进入为期一年的(de)试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个(gè)人养老金开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭(píng)借其(qí)与权益产(chǎn)品的(de)紧密(mì)联系和与投(tóu)资(zī)者(zhě)的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面(miàn)已有(yǒu)多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推行半年(nián)之际，中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者深(shēn)入(rù)多家券(quàn)商，了解(jiě)个(gè)人养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个(gè)人养老金(jīn)业务正在(zài)获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获得代(dài)销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老金基金数(shù)量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公(gōng)司(sī)在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)的铺(pù)开(kāi)和推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券(quàn)商们(men)财富管理转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资(zī)的(de)产品(pǐn)主要有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人社部个(gè)人养老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人养老金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司(sī)代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业(yè)代理牌照的证券公司(sī)可(kě)销售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券商将视(shì)线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得(dé)首批(pī)个人养老金基(jī)金(jīn)销售资(zī)格(gé)，完成(chéng)全(quán)部40家基金管理公司共(gòng)计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投(tóu)已引进(jìn)华夏(xià)基(jī)金等发行(xíng)养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东(dōng)方证券(quàn)亦表示，目前已基(jī)本(běn)实现了(le)养老(lǎo)公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人(rén)指出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架(jià)构上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的(de)产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从(cóng)客(kè)户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于金融产品的特(tè)征和(hé)策略(lüè)的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力、投(tóu)资意(yì)愿、投(tóu)资目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协(xié)助客(kè)户筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品类型的基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的特性；结合存量客户的(de)个性(xìng)化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评(píng)估体系和养老(lǎo)规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能(néng)取出(chū)，这每年(nián)12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在(zài)哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投(tóu)资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司的(de)投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名(míng)高素质的(de)投资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选适合自(zì)身的(de)养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相结合的(de)方式，注(zhù)重交(jiāo)流(liú)和体验，为客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)时(shí)曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细(xì)化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老金基金(jīn)评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金(jīn)公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值得信赖的(de)养老(lǎo)金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老(lǎo)金基金(jīn)产品清单(dān)，满足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布(bù)投(tóu)资者通过其(qí)渠(qú)道(dào)开通个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台(tái)上仅(jǐn)可查询商(shāng)业(yè)银行(xíng)个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开(kāi)办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了(le)资金账户(hù)和(hé)储蓄交易业(yè)务，8家同时开展(zhǎn)了(le)基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业(yè)务(wù)和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的(de)产(chǎn)品和渠道(dào)优(yōu)势(shì)相比，证券公司(sī)个人养老金(jīn)业务的规模相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力个(gè)人(rén)养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客(kè)户(hù)提供从产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期专业资配(pèi)服务和一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人(rén)养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的(de)个(gè)人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金(jīn)业务的解决(jué)方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企业作为个人(rén)养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言(yán)，东(dōng)方证券协同系统(tǒng)内成员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老(lǎo)金活动，为(wèi)企(qǐ)业单(dān)位(wèi)员(yuán)工提供个人(rén)养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去(qù)客(kè)户前往营业厅办理业务(wù)路(lù)上花(huā)费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间。展业(yè)初(chū)期组织了(le)超过100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企业(yè)服务(wù)活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养老(lǎo)金市场。如今，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和回(huí)撤情(qíng)况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已(yǐ)然成为券商(shāng)财富管理转型的核心方(fāng)向之(zhī)一。通(tōng)过不(bù)断(duàn)完善客(kè)户(hù)服务(wù吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵(hán)上(shàng)正不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据国家政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系在先(xiān)行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对(duì)理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对其他(tā)客户会(huì)随着试(shì)点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注企事业单(dān)位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工(gōng)，他们(men)能(néng)够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投(tóu)资意识和(hé)财务(wù)认知；这类人群对未(wèi)来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以(yǐ)通过(guò)投研(yán)优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对投资组合净(jìng)值的(de)波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提(tí)升(shēng)客户养老投资的(de)获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会针对(duì)不同风险承受能力(lì)、不(bù)同(tóng)年(nián)龄结构和不同(tóng)资金体量制定(dìng)个(gè)性化养老策(cè)略。比如(rú)对每年享税优的(de)1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求(qiú)的(de)金融机构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的(de)补(bǔ)充(chōng)养老解决方案(àn)、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐(xú)海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要(yào)有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量市场，承担(dān)起构(gòu)建养老金第(dì)三支柱的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教(jiào)方面，应(yīng)加(jiā)大(dà)资源(yuán)投(tóu)入(rù)，通过(guò)教(jiào)育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通过上门服务的方式(shì)触(chù)达企业和(hé)客(kè)户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的(de)重(zhòng)要性、投资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发客户对个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓(cāng)查询(xún)等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老(lǎo)资(zī)讯(xùn)和(hé)实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的(de)深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应(yīng)用方面，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大数(shù)据智能(néng)客户(hù)分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客(kè)户达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专业的(de)、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验(yàn)成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品能不能(néng)满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养老目(mù)标(biāo)基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近七(qī)成(chéng)收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的(de)一只个人养老(lǎo)目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全安泰(tài)稳健养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的(de)产品应力争为客户保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，否则将违背客户通过(guò)投资(zī)达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到(dào)在保证其特点达到的同时又规避掉该(gāi)类(lèi)产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情况来看(kàn)，低波低(dī)回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的(de)投资(zī)者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客户养老类资(zī)金的保值(zhí)增(zēng)值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险型和目标日期(qī)型两大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根(gēn)据(jù)自身(shēn)投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体的(de)产品。比(bǐ)如低(dī)风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过(guò)严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率尚有(yǒu)不足(zú)，根据国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持(chí)退(tuì)休前(qián)的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投资的(de)增(zēng)值功能也(yě)是一个重要考量(liàng)。由于(yú)个(gè)人(rén)养老金取用(yòng)需(xū)要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达(dá)到几十年，能够承受一定(dìng)的短期(qī)波动(dòng)，对(duì)于(yú)追求长期投资收(shōu)益的客户，可(kě)以配置(zhì)一(yī)定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人也认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的(de)养老需(xū)求。站在(zài)资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关(guān)性的金融资(zī)产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资(zī)者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老金业务积(jī)极(jí)发展的同时，与(yǔ)渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发展，可(kě)以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参与(yǔ)到为客户提供个(gè)人养老基(jī)金服务，几类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系(xì)，每类机构或(huò)者每家(jiā)机(jī)构(gòu)可以根(gēn)据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来(lái)还有以下三(sān)方面(miàn)诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加(jiā)产品(pǐn)销售(shòu)范围(wéi)，在(zài)养老品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划(huà)业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人提出(chū)，当(dāng)前的(de)政(zhèng)策要(yào)求下(xià)，客(kè)户(hù)如(rú)果想在券商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行(xíng)端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法(fǎ)上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单(dān)一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步为投资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未(wèi)来(lái)期待能够从政策(cè)端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引入和研(yán)发(fā)上的政策(cè)支持，丰(fēng)富(fù)客户多(duō)元(yuán)化(huà)的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得(dé)税退税的开始，不少人发现自己的退税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细询(xún)问(wèn)之下(xià)才发现，是(shì)因为去(qù)年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金(jīn)。这一(yī)消(xiāo)息(xī)大大刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速(sù)攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德(dé)云透(tòu)露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账户的(de)三千(qiān)多万人中，仅900多(duō)万人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的(de)原因主要是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了(le)不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负(fù)责人认为，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户(hù)的(de)经济(jì)状况、风险偏好和(hé)养老规划(huà)，也(yě)需要业(yè)务人员及其所在(zài)机构(gòu)有(yǒu)比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大(dà)多数产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前个人养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数占基(jī)本(běn)养老保险参(cān)保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人数比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问(wèn)题，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内(nèi)就(jiù)关(guān)于(yú)促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为常(cháng)态(tài)化业务(wù)，参与该项业务(wù)的(de)险企(qǐ)数量(liàng)将增加(jiā)不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对(duì)接(jiē)个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个人养老(lǎo)金(jīn)保险(xiǎn)产(chǎn)品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采(cǎi)取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司(sī)披露的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现(xiàn)有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收(shōu)入(rù)补(bǔ)充来源、对(duì)冲(chōng)长寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的(de)设计初心，必(bì)须切实从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老金融产品的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于(yú)民、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好专业的金融(róng)工具、做艰(jiān)难(nán)但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资产的(de)养老产(chǎn)品取决于发(fā)行人（或(huò)管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设(shè)计(jì)能(néng)力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富(fù)管理服务(wù)提(tí)供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需求(qiú)设计(jì)出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体的产品设计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家(jiā)的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底(dǐ)层可投标(biāo)的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在开户的(de)时候(hòu)做投资选择。这(zhè)样(yàng)在(zài)开户的(de)时候就(jiù)可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保(bǎo)险(xiǎn)股份有(yǒu)限(xiàn)公司总经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工(gōng)具来解决客(kè)户对(duì)短(duǎn)期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面(miàn)需(xū)求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户(hù)以(yǐ)外(wài)的(de)个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在(zài)职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性(xìng)、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动(dòng)性、安全(quán)性(xìng)、稳(wěn)健性等(děng)特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性(xìng)化的(de)养老配置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规(guī)划与(yǔ)满足不同养老需求的(de)资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等(děng)不(bù)同(tóng)品类(lèi)产(chǎn)品，覆(fù)盖(gài)养老收益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金业务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价(jià)系统。该系统可以通过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结(jié)合公(gōng)募(mù)基(jī)金、股市债市数据(jù)，展示客户委(wěi)托年金(jīn)组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制间接服(fú)务(wù)背(bèi)后的(de)企(qǐ)业员工(gōng)和机构事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计划结合机构(gòu)条(tiáo)线业(yè)务(wù)规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评(píng)价等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合金融服务(wù)体系(xì)均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的(de)积(jī)极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已(yǐ)初步(bù)建立了个人养老金及(jí)个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开户(hù)人在我们介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了解，感觉这(zhè)项制度的(de)普及度和客(kè)户(hù)认(rèn)识程(chéng)度在不(bù)断提升。”某大型银行的(de)客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料向(xiàng)客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度(dù)正(zhèng)式落地(dì)，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度(dù)落地已经过去(qù)半(bàn)年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不(bù)同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区(qū)几家银(yín)行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了(le)解个人养老金(jīn)制度(dù)近半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意(yì)退(tuì)休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家(jiā)社会保险公共(gòng)服(fú)务(wù)平台(tái)数据可知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都(dōu)对个人养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨询的(de)，还有很(hěn)多(duō)是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了个人咨询(xún)和开户外(wài)，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织来了解、参与个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从工作以(yǐ)来，她(tā)每年都(dōu)将收入的一部(bù)分拿来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一(yī)部分在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在(zài)意(yì)的就是买个人(rén)养(yǎng)老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他(tā)们在日(rì)常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年(nián)龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对(duì)症下药吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗(yào)”，比如给刚工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保(bǎo)障”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的(de)同时(shí)，还有(yǒu)不少已经了(le)解个(gè)人养老金业务的民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客(kè)户开了户但(dàn)没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心(xīn)之后如果要大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认(rèn)为(wèi)在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)并非专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产(chǎn)品，即使不通过(guò)个(gè)人养老金账户(hù)也(yě)可(kě)以直接(jiē)买，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)过程中的(de)“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金，无法代(dài)销(xiāo)存款(kuǎn)、银(yín)行(xíng)理(lǐ)财(cái)、商(shāng)业(yè)养老保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和(hé)经济(jì)状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要的。

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