AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(g快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了ōng)司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季(jì)度(dù)的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产(chǎn快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了)率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和(hé)服(fú)务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继(jì)续调整了(le)行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子(zi)等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(k快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了uò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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