钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资(zī)，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘(pán)生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热(rè)门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山(shān)车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是(shì)市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期(qī)天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技(jì)旋即(jí)涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节(jié)。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投(tóu)产，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一(yī)口偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而(ér)公司股(gǔ)价(jià)也往往在公(gōng)告(gào)披(pī)露后录得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘(pán)中(zhōng)，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其(qí)如何发(fā)布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀(xiān)大(dà)风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未(wèi)来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及公司经营的重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关(guān)注(zhù)函回复的(de)公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上(shàng)下(xià)，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠(nà)电产能(néng)规(guī)划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司(sī)此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法在公开(kāi)场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正(zhèng)极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)在上述(shù)的54亿元资(zī)金(jīn)外(wài)，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类(lèi)设备和印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市当年(nián)公司(sī)归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏(fá)力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科(kē)技(jì)曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资(zī)金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调(diào)研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头(tóu)银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还(hái)有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该(gāi)项(xiàng)目。

　偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法　简单加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售(shòu)不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场对(duì)这(zhè)个(gè)故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快(kuài)上后产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨(jù)头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能(néng)源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在(zài)前面(miàn)，率先(xiān)在(zài)两轮电(diàn)动车和(hé)低(dī)速电(diàn)动车(chē)领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目(mù)合(hé)作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者问(wèn)及(jí)客(kè)户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动(dòng)车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业(yè)部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠(nà)电(diàn)池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为(wèi)“替代(dài)”而(ér)被推(tuī)到台前的(de)，去(qù)年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全，不太(tài)可(kě)能成(chéng)为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势(shì)就依然(rán)存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离子(zi)电池在(zài)动力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池(chí)利(lì)润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园(yuán)区核心区(qū)高(gāo)阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技(jì)变为(wèi)全(quán)资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预(yù)期(qī)相去(qù)甚(shèn)远。

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