随(suí)着一季报披露(lù)完毕，有着“专(zhuān)业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓随(suí)之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商(shāng)新趋势优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)三只基(jī)金是全市场公募FOF一(yī)季度持有(yǒu)只数最多的权益基金，相比去年四季度，易方达供(gōng)给改革取代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益(yì)基金前三(sān)名。

　　从(cóng)调仓变(biàn)动(dòng)上看，部分公募FOF继续超配(pèi)权益资产，并偏向(xiàng)成长风格基(jī)金，有的(de)对阶段(duàn)性涨(zhǎng)幅过(guò)快(kuài)的行业做了减仓，增(zēng)加了部分业(yè)绩和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位(wèi)FOF基(jī)金经(jīng)理认(rèn)为(wèi)，中期维持(chí)对(duì)权益资产的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济处于(yú)底部(bù)向上修复的状态，且(qiě)市场估(gū)值压力(lì)仍(réng)较小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资(zī)）以及美(měi)债利率定价资产估值修复等。

　　华(huá)商新(xīn)趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向rong>最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗(qí)下(xià)一季报(bào)披露，FOF基(jī)金(jīn)经理新一季(jì)的(de)基金(jīn)配置清单(dān)也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋势优选在一季度末获26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓买入，从数量上看，是目(mù)前公(gōng)募(mù)FOF买入数(shù)量最多的权(quán)益基金，这也是(shì)华(huá)商新趋势优选第二个季度(dù)坐(zuò)上公募(mù)基(jī)金(jīn)“团(tuán)购”榜首，去年末是与融通健(jiàn)康(kāng)产业并列首位。在此之前(qián)，则(zé)由海富通改革驱动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平安(ān)养老2035、富(fù)国(guó)智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有等基(jī)金在一季度均(jūn)重(zhòng)点(diǎn)配(pèi)置华商新(xīn)趋(qū)势优选基(jī)金，其中更有(yǒu)包括平安盈(yíng)禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智(zhì)优精选3个月持(chí)有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实(shí)养老2040五(wǔ)年等基(jī)金(jīn)将华商(shāng)新趋(qū)势优选作为前三大重仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度末公募(mù)FOF合计(jì)持有华商新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持有华商(shāng)新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末增加(jiā)了5只。

　　据相关资料介绍(shào)，华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)成立(lì)于(yú)2015年(nián)5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过往长期以成长(zhǎng)风格(gé)著称，截止今年一季度末，成立以来收益(yì)率(lǜ)达(dá)到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名(míng)同类基金第一。

　　Wind数(shù)据显示，共(gòng)有(yǒu)25只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度重仓持有(yǒu)易方达科瑞(ruì)，合(hé)计(jì)持有份额(é)1.74亿份，相比去年末持有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注估值(zhí)被错(cuò)杀(shā)的个股(gǔ)，对于(yú)基本面坚固或出(chū)现(xiàn)好转信号的公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方达供(gōng)给改革在一(yī)季度(dù)新进公(gōng)募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数(shù)据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达供给改(gǎi)革，合(hé)计持有份额1.90亿(yì)份，相比去(qù)年底持有(yǒu)的FOF基金只数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨(yáng)宗昌是化学(xué)博士，有过(guò)多年化工研(yán)究经验(yàn)，他坚持(chí)在熟悉的行业内把握投资机会，并通(tōng)过努力不断(duàn)扩大能力圈，目前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基(jī)金增持前三“花落华(huá)泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全(quán)指信息技(jì)术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配(pèi)置(zhì)混合基金中(zhōng)，汇添富科技(jì)创(chuàng)新、易(yì)方达供给改(gǎi)革、易方达新兴成(chéng)长(zhǎng)位列增(zēng)持份(fèn)额(é)前(qián)三(sān)；偏股混合(hé)基金(jīn)增持前三(sān)则被易方达信(xìn)息产业、财通资管健康(kāng)产业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和占据；股票基(jī)金增持前三分别为中欧信息(xī)产业、汇添(tiān)富外延(yán)增(zēng)长主题、华夏智胜先(xiān)锋(fēng)；平衡基金增持前(qián)三则(zé)是交银定期支付双息平衡(héng)、摩根(gēn)双(shuāng)核平(píng)衡、易(yì)方(fāng)达平稳增长；偏债混合基金增持前三依(yī)次为易方达(dá)安盈(yíng)回报(bào)、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫(xīn)祺。

　　权益(yì)仓(cāng)位(wèi)偏(piān)向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业配(pèi)置比例(lì)

　　一季度A股市(shì)场整体表现相(xiāng)对较好，但行(xíng)业分化较大。受(shòu)益(yì)于数字经济政策的(de)提振与人(rén)工智能主题的不断(duàn)发酵(jiào)，科技板块涨幅较大；而地产(chǎn)和新能源等(děng)板块表(biǎo)现较(jiào)弱。从一(yī)季度披(pī)露的情况(kuàng)上看，部分FOF基(jī)金经(jīng)理继续超配权益仓位(wèi)，并(bìng)向成长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度末对涨幅过(guò)高行业基金(jīn)进(jìn)行(xíng)了(le)减仓(cāng)， 增加了部(bù)分(fēn)业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡(héng)养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，本季(jì)度基金主要(yào)进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型(xíng)基金(jīn)的配置(zhì)比例(lì)，同时适度降低(dī)价值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高减持部分转债品种(zhǒng)，增(zēng)加其他确定(dìng)性较高(gāo)的绝对收益或(huò)相对收益基金品种；4、继续根(gēn)据既定的策略参与股(gǔ)票定增、大宗交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合风格(gé)上，目(mù)前权益部分依然保持(chí)略(lüè)超配价值风格，但(dàn)偏离幅度已显(xiǎn)著下降(jiàng)，保(bǎo)持一(yī)贯(guàn)的“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的配置策略，通过积极(jí)挖掘市场上相对收益和绝对收益(yì)的投(tóu)资(zī)机会不断增厚组合收益，通(tōng)过“多资产、多策略(lüè)”的方式来平滑组合(hé)波动，努力将(jiāng)该基金呈现为(wèi)“相对(duì)稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特(tè)征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持仓(cāng)上看，富国城镇发展、博时标(biāo)普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重仓基(jī)金，富国(guó)信用(yòng)债、万(wàn)家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对(duì)全年市场的主线(xiàn)判(pàn)断不(bù)是很清晰，因此组合整体(tǐ)上除(chú)了向小市(shì)值成长(zhǎng)风格有一(yī)定偏(piān)离外(wài)，其(qí)他方面(miàn)没有明显的偏(piān)离，整体上比较(jiào)均衡。随着(zhe)近期政(zhèng)策方向的明朗，基金经理(lǐ)对今(jīn)年全年(nián)股票(piào)市(shì)场(chǎng)的主要方(fāng)向逐渐有了较明(míng)确的判断，在(zài)操作上，本(běn)基金在 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增加了低(dī)估(gū)值价值风(fēng)格基金和股票，以及(jí)与数字经济相(xiāng)关的基(jī)金和(hé)股票，未来计(jì)划视相关板块(kuài)的(de)估值水平变化(huà)做动(dòng)态调整。”华夏(xià)养老2045三(sān)年基金经(jīng)理(lǐ)许利明表示。

　　中欧(ōu)预见(jiàn)养(yǎng)老2035三年今年一(yī)季(jì)度的主(zhǔ)要持(chí)仓仍(réng)然坚持长期资(zī)产(chǎn)配置策略，但继续对部分主动权益基金(jīn)进行(xíng)了(le)分(fēn)散(sàn)和优化，在一季度股票(piào)市场(chǎng)整体小幅上(shàng)涨但(dàn)行业之间分化巨大的市场中，基于(yú)对长期基本面、行业景气度、估值、性价比等的判断，对行业风(fēng)格的(de)持(chí)仓结构进行(xíng)了小幅调整(zhěng)，减持(chí)部分涨幅较高的行(xíng)业基(jī)金，增持部分短期表(biǎo)现较差的(de)行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平(píng)安养老2045一季报中表示，报告期内(nèi)，基金整体保(bǎo)持中枢(shū)附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当(dāng)增(zēng)加固(gù)收仓(cāng)位的(de)弹性，其(qí)他以现(xiàn)金管(guǎn)理为(wèi)主(zhǔ)；权益方(fāng)面，基于不同板块的基本面(miàn)和估值性价(jià)比，略(lüè)加仓港股(gǔ)基(jī)金(jīn)，减仓美(měi)股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点(diǎn)关注一(yī)季(jì)报超预期的方向。

　　易(yì)方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深度价(jià)值和价(jià)值(zhí)质(zhì)量等偏价值策略(lüè)的基金的辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向(de)超配(pèi)比例(lì)，继(jì)续超配偏小盘风格的基金，适度增加了偏(piān)成长(zhǎng)策(cè)略的基金的配置比例(lì)。在行业(yè)方(fāng)面(miàn)，TMT等科技(jì)行业经(jīng)历过去(qù)几年的大幅(fú)调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气周期(qī)低位(wèi)、低(dī)估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度(dù)逐步加仓了偏科技成(chéng)长策(cè)略(lüè)基金的配置比例。不过仍然选择那些(xiē)能(néng)够长(zhǎng)期拿得住的基金，很少(shǎo)去追(zhuī)逐那些短期大(dà)幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技(jì)基金。在不同地域的投资方(fāng)面，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港(gǎng)股基金(jīn)的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标(biāo)配置比例为70％。截至一季度末，基金(jīn)的权益类资产实际(jì)配置比(bǐ)例为(wèi)71％，相对(duì)年度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快(kuài)的行业做了(le)减仓，增加了部分业(yè)绩(jì)和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国(guó)智优精选3个(gè)月(yuè)持有(yǒu)一季度操(cāo)作上(shàng)围绕经济增长和政策支(zhī)持(chí)方向(xiàng)作为调整配(pèi)置主要方向，组合主要提高了中小盘暴露、加大(dà)对于业绩(jì)预期增速(sù)较(jiào)高板块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实(shí)现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等(děng)方面的(de)观察(chá)，鹏华养老(lǎo)2045将组(zǔ)合(hé)权益资产维持超配(pèi)状态(tài)，结构(gòu)上均衡(héng)配(pèi)置(zhì)于(yú)：受益(yì)于顺周期低估值(zhí)的金融(róng)周期(qī)板块、受益于(yú)社会经济活动趋于正常的(de)消费(fèi)医药板块(kuài)，以及受益(yì)于产业周期见底及国产(chǎn)替代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将(jiāng)有(yǒu)所作为(wèi)

　　关注(zhù)确定性(xìng)和未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场存(cún)在哪些风险和(hé)机会？如何寻找投(tóu)资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季报中提到了对(duì)当下的(de)思考。

　　南方(fāng)基金(jīn)鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随着经(jīng)济(jì)数据真空期的(de)度过(guò)，国(guó)内大(dà)类资产(chǎn)复苏预期进入验证(zhèng)阶段(duàn)。中期维持对(duì)权益资产(chǎn)的(de)乐观，国内宏(hóng)观(guān)经济处(chù)于(yú)底(dǐ)部(bù)向(xiàng)上修复的状态，且市(shì)场(chǎng)估值(zhí)压力仍较(jiào)小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利率(lǜ)定价(jià)资产估值修复。从确定性和未(wèi)来发展方向角度出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信息安全(quán)、数字经(jīng)济和新(xīn)技术领(lǐng)域。大复(fù)苏中在大消费(fèi)板块内重点关注航空出行(xíng)供需格局(jú)和票(piào)价弹性带来的潜在(zài)超预期机会。投资端(duān)关注地产链以及(jí)一带一路带(dài)动(dòng)下的部分细(xì)分(fēn)领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极成长养老目标(biāo)五年(nián)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杜习杰、吴春杰表示，对(duì)于(yú)国内权益来(lái)讲(jiǎng)，当前历史估值分位(wèi)、相对债券资产(chǎn)的(de)估值处均在具备(bèi)吸引力的(de)水平，为(wèi)长期投(tóu)资提(tí)供一定安全边际。年内(nèi)经济修复是确(què)定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍(réng)有相机抉(jué)择(zé)加码托底的空(kōng)间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需政策(cè)加码的领(lǐng)域，包括地(dì)产(chǎn)链、政府支出或(huò)补贴可(kě)能增(zēng)加的基建、信创(chuàng)、自主可控(kòng)等领(lǐng)域，TMT相(xiāng)关板块涨(zhǎng)幅超预期(qī)，有ChatGPT主题(tí)催(cuī)化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后(hòu)续会持(chí)续关注新技术对经济各个领(lǐng)域的(de)影(yǐng)响；对消费服务(wù)业来讲，去年博(bó)弈(yì)情绪已较(jiào)浓，二季度市场对(duì)其关注度(dù)有(yǒu)望随着节日出行、消费(fèi)数据(jù)改善而增加。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城养老目(mù)标2035三年持(chí)有(yǒu)基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场(chǎng)来(lái)看，当前中国经济处于复苏早期，2月(yuè)以来市场的(de)下跌属(shǔ)于“放开(kāi)交易”、春季躁(zào)动后的正常回(huí)调(diào)。复盘历史上的复苏(sū)周期，权(quán)益方面均(jūn)能(néng)有所作为，基本面(miàn)的总体改善能激活市场的生态，市场会不断寻找基(jī)本面改善的诸(zhū)多细分方向(xiàng)。结构(gòu)方面，市场(chǎng)一季度已(yǐ)找(zhǎo)出“中特+”、数(shù)字(zì)经济两条主(zhǔ)线。4月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)，估(gū)计市(shì)场会围绕各(gè)行业受(shòu)益(yì)改善幅度(dù)，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年指引较好的(de)细分方向。同时(shí)，因(yīn)处(chù)于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博斐表示，未来持(chí)续关注以下(xià)三(sān)个方向：一是(shì)顺周期低估值板块具备长期投资价值，此外，关注央国(guó)企改革能否带(dài)来(lái)相关行(xíng)业(yè)、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医药(yào)板块的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药板块的估值性价(jià)比(bǐ)更高(gāo)。三(sān)是科技制造(zào)板块(kuài)，特别(bié)是国产替代的(de)关键(jiàn)环节，是长期关注的方向。短周期来(lái)看，半(bàn)导体行业可能在(zài)下半年周期见底，计算机行业的景气度相较于(yú)去年也是大幅改善。而人工(gōng)智(zhì)能等技术的(de)突破，有(yǒu)可能打(dǎ)开(kāi)科技板块的成长空间。

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