分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机(jī)构或(huò)者金融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考核评价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等不(bù)得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金(jīn)融工(gōng)具(jù)占基(jī)金(jīn)资产净值的(de)比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币(bì)市(shì)场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币(bì)市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的(de)产品退出(chū)市场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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