随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也(yě)发(fā)布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。<良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物/p>

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体认(rèn)为现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一(yī)年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持(chí)了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的(de)调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调(diào)整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的(de)生产和(hé)生(shēng)活方式带来重(zhòng)大(dà)变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目前(qián)还(hái)无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现了较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是(s良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物hì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一(yī)季度(dù)减(jiǎn)持(chí)了(le)中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集团，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的(de)长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需(xū)要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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