5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气(qì)最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家(jiā)机(jī)构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方向做了(le)预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的(de)大盘的(de)看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每(měi)年5月到(dào)10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去(qù)杠杆(gān)的(de)背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环(huán)境(jìng)，一些积极(jí)因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思期市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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