随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前(qián)十大。<唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么/p>

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家自身实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权(quán)益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会是(shì)震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期(qī)的(de)变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度(dù)。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波动(dòng)。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目(mù)前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有大的变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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