自4月下(xià)旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只勿必和务必的区别，务必是什么意思呀跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善(shàn)，与此同(tóng)时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过了三(sān)年(nián)的(de)估值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入勿必和务必的区别，务必是什么意思呀并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等23个品(pǐn)类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其(qí)他半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存(cún)储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存(cún)储的爆(bào)发性需(xū)求由产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大概率在二季度及二季度(dù)以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时(shí)期，价格下行压(yā)力(lì)逐步减轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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