今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理在一季度(dù)加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语ng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国际电力(lì)股份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联(liánwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语)储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价(jià)值投资(zī)区域，具(jù)有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对(duì)外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年(nián)的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方write的过去分词怎么用，write的过去分词英语(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增(zēng)效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较(jiào)大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的(de)前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互(hù)联(lián)网(wǎng)、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的(de)行(xíng)业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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