用友网(wǎng)络（600588）张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利(lì)下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就总体上(shàng)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结(jié)果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的(de)2022年(nián)各(gè)季度业(yè)绩更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会计电(diàn)算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是(shì)转(zhuǎn)型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发(fā)平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平(píng)台(tái)及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研(yán)发和持续(xù)迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务(wù)转型(xíng)取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的(de)比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入(rù)来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份额来看(kàn)，用友却(què)还(hái)是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发(fā)展(zhǎn)白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价直接(jiē)跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应出市场对(duì)用友在(zài)高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力(lì)信心的(de)严重不足(zú)，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价(jià)上，在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利(lì)润也(yě)在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因(yīn)此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市(shì)值还(hái)是有(yǒu)很大的提(tí)升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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