财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大势(shì)女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部(bù女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么)反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库存(cún)基本(běn)出(chū)清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企业持(chí)续推进电(diàn)池回(huí)女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的(de)价(jià)格以及供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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