30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各(gè)类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可(kě)转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和(hé)蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年来(lái)的可转债没(méi)有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个低价(jià)转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以(yǐ)下(xià)可(kě)转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于172小时是几天，72小时是几天几夜00元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后持(chí)续下(xià)行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不(bù)超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及(jí)财报数据(jù)反映的制造业库存及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落(luò)空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的(de)需求均支撑(chēng)了(le)外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下(xià)市场分(fēn)子72小时是几天，72小时是几天几夜端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率(lǜ)仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外(wài)资(zī)对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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