昨天深夜，美国(guó)债务上(shàng)限谈判突然中止！<国v是不是国5，国v与国vl的区别/p>

　　当地(dì)时间(jiān)周五上(shàng)午(wǔ)，美国共和党(dǎng)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭门会(huì)议(yì)，但会议开始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈(tán)判代表实在(zài)不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或周(zhōu)末再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出后(hòu)，三(sān)大美股指集(jí)体转跌。

　　不(bù)过(guò)，美联储主席鲍威(wēi)尔传出了有望暂停加息的(de)鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业(yè)的压力可能影(yǐng)响联储的利率路(lù)径，若(ruò)源于银行业危(wēi)机(jī)的信贷环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联储(chǔ)可能不(bù)必让(ràng)利率升到原应(yīng)有(yǒu)的高位。

　　交易(yì)员目前(qián)预(yù)计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储下月将利率维(wéi)持在(zài)5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎(hū)更受(shòu)债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价(jià)格跳(tiào)涨、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益(yì)率迅(xùn)速(sù)远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来(lái)高位，一度较高位(wèi)回落超过10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌(diē)离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债(zhài)收益(yì)率逐(zhú)步(bù)回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和(hé)美元的跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高开低走，受(shòu)债(zhài)务上限谈判暂(zàn)停拖累三大股指盘(pán)中转跌(diē)，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱(ài)奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京(jīng)东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也反(fǎn)弹(dàn)，伦(lún)铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周(zhōu)基(jī)本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌(diē)超9％后(hòu)继续领(lǐng)跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致(zhì)持平(píng)一周前(qián)水平(píng)，都止住四周连跌(diē)之(zhī)势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来(lái)最大(dà)周跌幅，在(zài)连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本周美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息(xī)称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继续(xù)进行债务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国(guó)国会众议院议长麦卡锡(xī)表示，共和党(dǎng)人(rén)将于北京(jīng)时间今天上午重返(fǎn)谈(tán)判桌，恢复债务(wù)谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)称，动(dòng)用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务上限解决不(bù)了(le)任何(hé)问题，将阻止拜(bài)登推动(dòng)的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的是，美国(guó)财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间今(jīn)天凌晨(chén)），美联储主席鲍(bào)威尔出席名为(wèi)“货(huò)币(bì)政策观点”的(de)小组讨论。市(shì)场关注(zhù)他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败(bài)，将造(zào)成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀重返目(mù)标2％的承(chéng)诺，物价稳定是经济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持(chí)6月会议暂不加(jiā)息，而且银行业危(wēi)机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联(lián)储峰值(zhí)利(lì)率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能(néng)对经济增长、就业和通胀造成的(de)负面影响，可(kě)能(néng)无(wú)需（继续(xù)）加息至那么高的水平就(jiù)能成功打压通胀。美(měi)联储(chǔ)在收紧(jǐn)货币(bì)政策(cè)方面已(yǐ)取得长足进步，政策立(lì)场(chǎng)现在是对经济增长具有限制性的(de)。做(zuò)太(tài)多与做太(tài)少的风险正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄(qì)今为(wèi)止收紧政策(cè)的(de)效应滞后，以及近期银行业(yè)压(yā)力导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储(chǔ)有能力观(guān)察更(gèng)多数据和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变，然(rán)后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预(yù)测的准(zhǔn)确度通常(cháng)存(cún)在挑战，他上述(shù)提到(dào)的观点及其能(néng)实现(xiàn)的程度(dù)也都(dōu)存(cún)在(zài)不确定(dìng)性，理由是“未(wèi)来前景面临着(zhe)历史性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进(jìn)一步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危(wēi)机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利(lì)率路径(jìng)信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔点明(míng)银行业压力将影响货(huò)币决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触及跌停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商所发布(bù)公(gōng)告，自(zì)2023年国v是不是国5，国v与国vl的区别(nián)5月23日(rì)当(dāng)晚夜(yè)盘交易时(shí)起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货(huò)研究所负责人(rén)闾(lǘ)振兴(xīng)表示，主要(yào)有三方面：一(yī)是产(chǎn)业供需结构预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是交易(yì)者在(zài)对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自(zì)的原(yuán)因并不相(xiāng)同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要原因在于远(yuǎn)兴投(tóu)产的消(xiāo)息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌(diē)幅。除此之外(wài)，本周检修量(liàng)增加(jiā)，库存依旧(jiù)累(lèi)库(kù)，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期(qī)（3月(yuè)和4月(yuè)）需求(qiú)较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环比高位。”他说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货(huò)情绪出现一定(dìng)的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃(lí)的价格(gé)跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看，浙商(shāng)期(qī)货分析师江文敏具(jù)体介绍(shào)，纯(chún)碱方面(miàn)，近期主要市场交(jiāo)易点是远(yuǎn)兴能(néng)源新增(zēng)投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线正式点(diǎn)火(huǒ)，新增天然碱(jiǎn)产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火投产(chǎn)，产能(néng)为150万(wàn)吨(dūn)天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份(fèn)出(chū)产(chǎn)品，产能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号(hào)线原计划(huà)于9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为100万吨天然(rán)碱和(hé)40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源的天(tiān)然碱预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在(zài)大量新增产能(néng)和低成本纯碱的叠(dié)加作用(yòng)下(xià)持续(xù)走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴能源点火(huǒ)的信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会(huì)发生变化，这(zhè)是市场(chǎng)早(zǎo)已(yǐ)预期(qī)的，市场也已(yǐ)充(chōng)分(fēn)计价，这(zhè)一点从9月合约的(de)深贴水可以(yǐ)得(dé)到验证(zhèng)。在这个供(gōng)需转宽松的(de)预期下，产(chǎn)业链开始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅和现货向期货(huò)回归的(de)方式(shì)收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文(wén)敏表示，近期市(shì)场主要(yào)交(jiāo)易点是需求转弱(ruò)，供应上(shàng)升。因为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单(dān)天数(shù)为(wèi)16.4天(tiān)，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加工(gōng)厂原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从历史数(shù)据来看，原片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意(yì)愿(yuàn)相(xiāng)比4月降低。从玻(bō)璃产销(xiāo)数据来(lái)看，5月沙(shā)河(hé)地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖(hú)北地区产销数据平(píng)均为73％，华(huá)东地区(qū)产销数(shù)据平均为82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是(shì)高库存和低需求(qiú)逻辑(jí)。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但反弹(dàn)后利润改善很多，加(jiā)之终端(duān)表现并(bìng)不乐观，因(yīn)此又出现(xiàn)大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经(jīng)济复苏不及预期的背景(jǐng)下，整(zhěng)个工(gōng)业(yè)品价格承压，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌不过疲(pí)弱的(de)宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资(zī)金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃正是空头配置，强化了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯(chún)碱主(zhǔ)要关(guān)注检修是否能带来(lái)现(xiàn)货价格短期的企稳(wěn)，但中(zhōng)长期价格下跌至成(chéng)本线为大概率事(shì)件(jiàn)。“从(cóng)商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投产后必(bì)然走向过剩，而短(duǎn)期检修的(de)兑(duì)现(xiàn)有(yǒu)限，因此检修仅为(wèi)长期(qī)趋势下(xià)的(de)扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的(de)周期(qī)中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等(děng)待(dài)的则是中下游的备(bèi)货意愿何(hé)时能(néng)够起来(lái)：一是等待下游(yóu)的原料库存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存在(zài)旺季的预(yù)期。短(duǎn)期来国v是不是国5，国v与国vl的区别看，下游以消耗前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格(gé)预(yù)期偏弱。后市关注(zhù)在(zài)需求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始(shǐ)冲击成本(běn)，或(huò)是供需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持(chí)弱势。“短期(qī)则还(hái)是要关注持(chí)仓(cāng)的变化，短线资金离(lí)场或使得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注(zhù)两个(gè)指标(biāo)：一是(shì)基差不再是以现(xiàn)货下跌方(fāng)式(shì)来(lái)修复；二是月供需预期博(bó)弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可重点关注远兴(xīng)能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降(jiàng)价幅度。若远(yuǎn)兴能源(yuán)后(hòu)续投产推迟，则(zé)盘(pán)面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市(shì)弱势(shì)也将继(jì)续(xù)保持，中长期(qī)则视终端需求(qiú)变动(dòng)来(lái)判(pàn)断是(shì)否维持弱势，可重点关注(zhù)下(xià)游(yóu)深(shēn)加工订单(dān)情(qíng)况、地产施工(gōng)端(duān)情(qíng)况。若后期地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多(duō)，那么玻璃(lí)的(de)需求量将抬升，下游深加(jiā)工订单(dān)数量(liàng)也将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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