金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进一(yī)步(bù)做好境外(wài)机构投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布(bù)后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他(tā)受(shòu)认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算(suàn)有限公(gōng)司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方(fāng)针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据此与(yǔ)买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)的合约(yuē)。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金(jīn)结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结(jié)算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急(jí)结算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下(xià)所融(róng)入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或(huò)外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资(zī)源池(chí)业务(wù)由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相(xiāng)关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外(wài)谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么金融(róng)机构进入(rù)银行间外汇市(shì)场开展人(rén)民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行(xíng)的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于(yú)“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇(huì)”？ <谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么/p>

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得(dé)的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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