今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资(zī)在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)成为2023年(nián)表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益(yì)基金(jīn)，最新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是(shì)相关公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业(yè)端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)，算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等(děng)年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)九龙司是哪里？在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分(fēn)领域(yù)，在一季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了(le)穷途(tú)末(mò)路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半导体出口新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步(bù)的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内(nèi)设备(bèi)厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠(guān)军基(jī)金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金。这(zhè)一(yī)业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这九龙司是哪里？一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者(zhě)申(shēn)购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模也(yě)从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管投研(yán)的(de)副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全(quán)合(hé)宜(yí)基金在一季度(dù)除了(le)加仓半导体等板块(kuài)之外，互(hù)联(lián)网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素(sù)减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市(shì)值占(zhàn)基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局(jú)了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概(gài)率偏九龙司是哪里？弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对部(bù)分行业的(de)定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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