金融界4月27日(rì)消息  顶(dǐng)着“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴尬(gà)的是开盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市值就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今(jīn)没有酒企成功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第一只实(shí)现资本(běn)上(shàng)市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等(děng)均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元(yuán)，筹(chóu)资资金约50亿港元(yuán)，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手中(zhōng)签率(lǜ)100%。值得注意的是，不知道是出于(yú)何种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒(jiǔ)李渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分别是(shì)有着(zhe)“华尔街之狼”之称的私募(mù)股权巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分别(bié)投资3亿美元(yuán)、5亿(yì)美元，两次成本分别为1.76美元(yuán)和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日(rì)收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募(mù)巨(jù)头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料(liào)显示，珍酒李渡(dù)是一家致力(lì)提供以酱香型(xíng)为主的次高端(duān)白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四(sì)大(dà)白酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股(gǔ)书显(xiǎn)示，按2021年(nián)收(shōu)入计算，珍酒李渡是(shì)中(zhōng)国第四大民营白酒公(gōng)司，以及(jí)中国白酒行业中提供三种香型白酒的第三大公司(sī)。2020年(nián)到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润(rùn)表(biǎo)现来看(kàn)，珍酒李渡的增速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利(lì)率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王(wáng)”贵州茅台(tái)2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰部的(de)今世(shì)缘、口子窖等企业(yè)毛(máo)利(lì)率也(yě)超过了70%。

　　导致毛(máo)利(lì)率的(de)直接原因之一就是珍酒李渡的“豪(háo)横”的广(guǎng)告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销售及经销开支(zhī)分别为4.03亿元(yuán)、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期分别占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告费(fèi)就砸(zá)了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡(dù)的存货正(zhèng)在逐(zhú)步增加。报告期(qī)内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿(yì)元，呈逐年增长(zhǎng)趋(qū)势，存(cún)货周转天(tiān)数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称大部分存货为基酒(jiǔ)，但仍(réng)然有不(bù)少针对其产(chǎn)销失衡(héng)的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业的毛利(lì)率(lǜ)和“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出(chū)，这与珍酒李渡创始人吴向东(dōng)的操盘手法密切相关。

　　声(shēng)名在外的(de)“白酒(jiǔ)教(jiào)父”——吴向东是(shì)一名(míng)白(bái)酒行业的老兵(bīng)。1969年，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)出(chū)生在湖南醴(lǐ)陵的一个普(pǔ)通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴(wú)向东，进(jìn)入其姐夫傅(fù)军旗下新华联集(jí)团工作。此后四年，他升(shēng)至(zhì)新华联集团董事、董事局副(fù)主席(xí)。也是在此，吴向东正式(shì)开启了他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的(de)帮助下，吴向东在1996年拿(ná)下五粮液旗(qí)下川酒王(wáng)的代(dài)理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南(nán)第一。川(chuān)酒王热销之后(hòu)，大量(liàng)仿冒(mào)产(chǎn)品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争白(bái)热(rè)化，下游经(jīng)销商的日子越来(lái)越难，吴向东(dōng)想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东(dōng)与(yǔ)五(wǔ)粮(liáng)液签订了OEM代(dài)工协议，这是(shì)他(tā)在白酒业首创了(le)一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金六福(fú)在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进(jìn)世界杯(bēi)，媒体将时(shí)任男足主教练的米卢誉为神奇教练(liàn)和(hé)好运福星。深谙营销(xiāo)的吴向东找(zhǎo)来米卢(lú)担任金六福形象(xiàng)代言人。米(mǐ)卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长一段时间，金六福的广告投放量(liàng)都是全国(guó)第一(yī)。

　　在(zài)吴向东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期(qī)一(yī)天(tiān)能发(fā)出57个车(chē)皮。

　　2021年，在(zài)吴向东的(de)操(cāo)盘(pán)下，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南(nán)知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式(shì)合(hé)并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控制的金(jīn)东集(jí)团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资(zī)三个产业(yè)板块(kuài)。涉足(zú)金融、文化旅游、新能源(yuán)、互联网、酒业(yè)等多(duō)个(gè)产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴(wú)向东也一举(jǔ)成(chéng)为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴(wú)向(xiàng)东以230亿元人民币财富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是(shì)会(huì)更好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第(dì)108届(jiè)全国糖(táng)酒商品交易(yì)会(huì)上(shàng)，阵阵寒意(yì)从会(huì)上传来(lái)。

　　4月(yuè)9日，在糖(táng)酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨(zī)询董(dǒng)事长(zhǎng)王朝成放出“重(zhòng)磅观(guān)点”：酒业整体将长期进入(rù)销量负增长(zhǎng)、收入(rù)低增长或(huò)0增长、利(lì)润低增长的内卷时代，并(bìng)且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年(nián)是(shì)行(xíng)业的分水岭，从(cóng)场景-量价-集中度(dù)看(kàn)趋势，真(zhēn)正(zhèng)的高端消(xiāo)费在(zài)疫情场景中并没(méi)有太(tài)受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较(jiào)快。高(gāo)端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位徘(pái)徊，一(yī)二季度(dù)上市公(gōng)司业(yè)绩会(huì)出现增速放(fàng)缓和进一步(bù)分化。

　　第二(èr)，从(cóng)白(bái)酒供需-库存(cún)周(zhōu)期看趋(qū)势，现在(zài)存在三个矛(máo)盾：一(yī)是产区和供(gōng)需(xū)的(de)矛盾(dùn)，大产区都在扩产能，但销量(liàng)在下降(jiàng)；二是名(míng)酒企业都在向下(xià)扩展(zhǎn)产品线，和地(dì)方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业渠道重(zhòng)心下移(yí)，和地方酒企的(de)渠道(dào)有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是(shì)：2022年白(bái)酒(jiǔ)行业销量为(wèi)671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失的(de)主要是100块(kuài)钱以下(xià)的(de)价位带，其原因在(z2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗ài)于城(chéng)市化，大部(bù)分劳动人口从(cóng)农村转移到城(chéng)市(shì)后，消费2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗习惯变了，导(dǎo)致(zhì)未来升(shēng)级空间基(jī)数变小；超高端(duān)从5万吨(dūn)上(shàng)涨到10万吨(dūn)，次高端（售价(jià)在(zài)300-800元）的量(liàng)至少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了(le)一(yī)组各价(jià)格带白酒节(jié)前和节后的(de)终端进(jìn)货量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上(shàng)相关产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后(hòu)下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端(duān)相关产品节前下(xià)降41%，节(jié)后下降(jiàng)20%；300~600元次高端价格节前下(xià)降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端节(jié)前(qián)下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下中低(dī)端(duān)节前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡(dù)未来走(zǒu)向何方让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗