本轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面(miàn)都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最(zuì)好的时(shí)候上市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个(gè)国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能(néng)力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电(diàn)池生(shēng)产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用(yòng)领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提(tí)供完整生产制造(zào)平台(tái)，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可(kě)能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染(rǎn)料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续(xù)独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要(yào)面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设(shè)等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供(gōng)射(shè)频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能(néng)力和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不断(duàn)扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在(zài)哪里，但(dàn)现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级高新技术天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运(yùn)营(yíng)服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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