财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是(shì)上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的(de)提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要(yào)来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂当年非典为什么神秘结束了矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，当年非典为什么神秘结束了g>部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追高当年非典为什么神秘结束了入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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