衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季(jì)度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库(kù)存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船(chuán)只上(shàng)的(de)2人死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和(hé)救援中心发(fā)送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始(shǐ)拦截(jié)并识别(bié)该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的(de)拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释(shì)放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言(yán)人美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参(cān)加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事(shì)实(shí)可能会(huì)导(dǎo)致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人(rén)士(shì)的密切关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们(men)通(tōng)话，而(ér)且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁)油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临近轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏观风险何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此(cǐ)投资者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策(cè)的变化(huà)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要(yào)因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于(yú)5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来(lái)需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的(de)油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观(guān)利(lì)空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方(fāng)面，随着(zhe)发(fā)电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格(gé)的(de)影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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